美國近期公布非農就業人口、零售銷售額雙雙下滑。財經專家阮慕驊於臉書指出，「美國經濟的警訊來了」，即便美國經濟雖有AI支持，但消費和就業才是促動和維持經濟的主力，如果消費和就業繼續疲弱，而物價無法明顯下降，就要小心「停滯性通貨膨脹」風險。
經濟學上，停滯性通貨膨脹是指經濟停滯，且失業及通貨膨脹同時持續增加的經濟現象；物價持續上漲現象會造成嚴重的通貨膨脹，經濟產量下降會導致企業提供的勞務和物品減少，從而導致失業率上升，進入物價、失業率上升的經濟惡性循環。
據美國商務部最新數據顯示，7月零售銷售較6月下滑0.6%，是2025年5月以來最大降幅，該數據低於市場預期的增長0.1%；汽車購買減少與網絡零售回落是主要拖累項。
而美國勞工統計局稍早公佈的數據顯示，7月份非農就業人數減少2.3萬人，此前兩個月的數據則被大幅下修；隨著勞動參與率繼續下降，失業率降至4.1%。
阮慕驊指出，由於就業數據大幅爆冷且前值遭到下修，市場對聯準會（Fed）降息或貨幣政策轉向的預期隨之升溫。美國過去一年全職工作數減少150萬人，且家庭儲蓄率大幅下降，今年6月的個人家庭儲蓄率為 2.70%，接近四年來的低點；美國自1959年以來的平均儲蓄率約為 8.36%。目前的數字遠低於歷史平均水準。
他表示，上述總經數據均顯示，美國經濟雖有AI支持，但消費和就業才是促動和維持經濟的主力，如果消費和就業繼續疲弱，而物價無法明顯下降，就要小心「停滯性通貨膨脹」的風險。