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美股長期處於低波動率,卻能屢創新高,標普 500 指數今年以來上漲超過 12%,而依賴量化模型算法來操作的對沖基金,卻難以跌贏大盤,讓基金經理人叫苦連天。
量化投資的基礎,是來自經理人的經驗及其對基本面特性的理解及分析,透過量化模型及利用電腦幫人腦處理大量資訊協助判斷。簡言之,就是利用量化的技術來進行資產管理。
追踪對沖基金表現的 HFRI 加權綜合指數顯示,截至今年 8 月,對沖基金的總體獲利約為 5.5%,雖然整個行業的總資產規模近 3.1 兆美元,但去年投資者共撤資 700 億美元;而 2017 年以來,淨流入對沖基金的資金僅有 12 億美元。
根據對沖基金研究(Hedge Fund Research)的統計,今年 1-9 月股票型基金平均上漲了 9.7%%,而量化對沖基金只上漲了 0.6%。
尤其在低波動率的環境下,對沖基金更難有所表現,管理資產規模達 304 億美元的 Two Sigma 旗下的量化策略對沖基金 Absolute Return Macro Cayman,截至今年 7 月,報酬率竟然為 - 7.19%,損失相當慘重。
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