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施厚德 （Michael Schoenhaut） 進一步指出，美國標普 500 指數目前的席勒 （Shiller） 周期調整本益比 （Cycle-Adjusted P/E; CAPE） 為 31 倍，其高於長期平均水準差距達 83%，根據歷史統計經驗，於本益比高於 25 倍時進場，其後 S&P500 指數年化報酬率低於 4%，美股估值在股價步步高升堆砌後已偏貴，上漲空間恐受限。
施厚德 （Michael Schoenhaut） 說明，不同於美股有高估疑慮，美股以外股市不僅較便宜，且企業財報更勝一籌。觀察美歐日三地股市自 2016 年來各季企業 EPS 成長預估，自去年第三季以來便維持上行趨勢，特別是歐股和日股獲利引擎更明顯較美股大勝一籌，近一年來的各季甚至都有雙位數成長的亮眼佳績，看好將支撐其股價持續向上攻堅，特別是歐股，今年來漲勢又相對落後，漲幅僅美日兩地的一半，最具估值回升空間，後續補漲行情也最值得期待。
全球經濟展望正面，惟波動風險尚存，施厚德 （Michael Schoenhaut） 解釋，根據 11 月美銀美林全球經理人調查，經理人對景氣展望樂觀，認為未來一年全球經濟將呈高於趨勢增長態勢的比例持續攀升，帶動經理人加碼股市比例來到 2015 年 4 月至今最高水準。
另經理人持有現金比例下降至 4.4%，低於歷史平均值 4.5%，根據歷史統計經驗，4.5% 往往被視為股市買入訊號，這是該數值自 2013 年 10 月至今首次脫離買入訊號區域，代表經理人投資情緒樂觀程度來到過去四年高點。
不過，施厚德 （Michael Schoenhaut） 提醒，雖然全球景氣維持增長有利股市前景，但仍應留意市場波動風險正悄悄攀升，建議投資人可透過多重資產策略跨足投資全球，掌握各地收益機會，不只參與美股表現，更能捕捉歐洲及日本等美國以外成熟股市補漲機會，以及擇優參與新興市場回升契機；並透過股、債兼具的方式，降低波動風險，提高投資勝率。
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