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展望今年,廖明正表示,整體來看,儘管成熟國家景氣恢復期已持續一段時間,但與過去相比,這段復甦期並不算過長。在仍沒有看見明顯反轉指標的情況下,預期景氣仍會延續;股市上漲有獲利成長的基本面支撐,動能也還能持續。
日股獲利改善有助提高其評價
廖明正表示,除了日圓偏貶對日股的利多外,目前日股在成熟市場中評價仍然相對便宜,在日本企業獲利能力逐漸提升的情況下,過去偏低的評價拉高、股市隨著上漲應是合理的預期。整體而言,日股仍是成熟市場中我們較看好的地區。新興市場仍最看好新興亞洲
新興市場方面,廖明正表示,美元偏弱與全球經濟佳提供新興股市題材,而中國加強供給側改革與政策緊縮後,對產能過剩的商品市場反而有助於價格的恢復。廖明正進一步表示,中國的供給側改革與全球景氣仍佳這兩點因素,讓基本金屬走勢不至於疲弱,加上美元預估僅會緩升,此將使拉丁美洲股市表現不至於太弱勢。另一方面,全球景氣仍佳使貿易表現過去 2 年超過預期。該研究團隊預期最大的受益者仍是亞洲國家,且出口帶動投資的正向循環今年仍將持續,只是幅度會減緩。整體而言,亞洲國家的基本面仍是我們在新興市場股市中最看好的理由。
股市方面,2016/3 股市回升以來,主要股市除了美國與台灣外,上漲主要來自獲利的成長,也就是說,基本面而非評價擴張的驅動力大是股市上漲動能仍可持續的原因。根據過去的經驗,美股在景氣衰退前 7-24 個月的報酬率最高,但在前半年即會開始轉負,因此目前在美股仍有可為。
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