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「煙草(1992 年)、金融(2010 年)、生物技術(2015 年)產業股價走勢說明了監管浪潮如何導致投資業績不佳。」美銀美林投資長 Michael Hartnett 在週日發布報告,列出今年減持科技股的原因。
該報告指出,英美待審的法規例如增加線上銷售稅,這些恐讓科技業營收掉 4%。Hartnett 指出,1992 年美國最高法院規定,煙草公司須對其產品和健康風險負責。在金融危機之後出現諸如《多德 - 弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act) 等,這些都讓銀行和其他金融產業公司難以恢復元氣。生物科技股則在歐巴馬政府時代遭下令加強監管後自巔峰走落。
過去 12 個月,資訊科技產業上漲了 25%,是 S&P 500 迄今表現最好的產業,但其中第四大成分股臉書 (Facebook) (FB-US) 卻一度重挫進入熊市領域,或說自 2 月 1 日觸及的記錄高點下跌 20% 以上,歸因於先前劍橋分析公司違規收集用戶個資並轉賣的醜聞案,爾後臉書股價雖有稍稍拉回,但仍較記錄高點下跌約 19% 之多。
臉書執行長祖克柏(Mark Zuckerberg)本週二和週三將至國會發表證詞。
Hartnett 列出應減持科技股的其他理由包括:
1. 科技業受惠於寬鬆貨幣政策時代,但這時代即將告終。如果沒有科技業,S&P 500 指數會下跌 600 點至 2000 點水位。
2. 美國網路商業股在 7 年內飆漲了 624%,是過去 40 年以來第三大股市泡沫。
3. 美國科技股市值 6.4 兆美元,歐元區才 5 兆美元。
4. 「獲利狂傲」 科技和電商公司占美國 EPS 近 1/4,這是「罕能超越的水準,通常與泡沫頂端有關」。
5. 在所有美國行業中,科技股的國外收入比例最高,所以科技股對日漸升溫的貿易緊張關係更加敏感。
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