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傅敏儀表示,上半年美國景氣穩健成長,美國聯準會升息態勢較原先預期加快。在貨幣政策緊縮過程當中,資產價格走勢波動加劇,但在美國景氣及企業獲利仍正面看待的支撐下,成長型股票仍有表現機會,惟債券資產,特別是公債表現仍將持續承壓。
展望下半年,傅敏儀指出,全球貿易衝突情勢升溫、美元走升令新興市場資產面臨壓力,以及聯準會持續升息收縮流動性等三大變數,可能持續干擾投資氣氛。但仍有許多正面因素支持全球景氣,包括美國經濟保持擴張、企業獲利維持雙位數成長、以及通膨環境仍舊溫和。
傅敏儀分析指出,全球景氣保持擴張,持續看好股票表現優於債券,全球基本面依然穩健,預期今年全球經濟成長率可望達到 4%,較 2017 年的 3.8% 為高,成長強勁的美國於六月份 ISM 製造業採購經理人指數創 2004 年 2 月以來最高,製造業活動連續 22 個月擴張,失業率也達到近 50 年低點,在通膨仍舊溫和下,美國首季企業盈餘成長 25%,預期第二季也有成長 20% 以上的高水準表現。
針對近期牽動市場波動的貿易衝突,傅敏儀認為,貿易戰全面爆發的可能性不高,不過貿易衝突可能會削弱經濟成長的前景,進而影響全球股市表現,也很可能導致通膨升高,而影響債券價格。
傅敏儀建議投資人,可考慮配置更具防禦性的資產,例如消費必需品,公用事業和電信類股,以及前述較不受貿易保護主義干擾的族群;再來,則是暫時提高現金部位,並在資產價格修正過程中,分批逢低佈局,以增加未來投資報酬率。
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