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她認為，作爲領先指標，電子業出口訂單衰退，也意味著2019上半年實際出口表現恐不樂觀。但科技業成長放緩並不能單單歸因於中美貿易戰（多數電子產品目前仍被排除在關稅清單之外），其他周期型與結構性因素才是關鍵。
馬鐵英進一步分析，首先，全球智慧型手機產業的成長受到市場飽和與產品成熟的制約。在美國、英國、德國等主要已開發市場，智慧型手機普及率已接近80%；在中國大陸則已超過55%（Newzoo, 2018）。隨著手機使用壽命越來越長，平均換機周期也隨之延長。調查機構BayStreet指出，目前大多數智慧型手機的使用者，平均要31個月才會更換新機。而在2014年時，更換新機的平均時間是23個月。
此外，全球智慧型手機市場的跨品牌競爭逐漸白熱化。自去年第2季起，華為的市占率已超過蘋果，成為全球第2大智慧型手機品牌廠。在印度與印尼等新興市場，三星的領先地位也面臨來自小米的挑戰。蘋果與三星的領先優勢不再，對它們在台灣與南韓的供應鏈廠商而言並非好消息。中國大陸智慧型手機品牌的崛起，理應意味著中國大陸從台灣與南韓進口晶片與半導體的需求增加。然而，在某些領域中國大陸當地的供應商已經有足夠產能，例如顯示面板與低階晶片等，可能出現進口替代的現象。
作爲全球最大的智慧型手機消費市場，中國大陸的消費需求減緩也衝擊產業表現。2018年中國大陸零售銷售年成長率是9%，低於2017年的10.2%，且是自SARS之後的15年來最低。高單價產品的銷售表現尤爲不佳，其中包括通訊電子設備 （7.1%） 及汽車 （-2.4%）。周期循環的逆風來自中國股市的疲軟，信用違約上升，家戶負債增加，家庭可支配所得放緩等多重因素。
因此，科技業成長的短期展望仍面臨挑戰。馬鐵英表示，由於智慧型手機領域面臨市場飽和與產品成熟等影響，必須出現革新性的變化，才能觸動全球消費者的換機意願。即將問世的5G網路，可望在2019下半年帶來這樣的拉動力量，但全面性的影響可能須等到2020年。藉由政府刺激性政策所帶來的中國大陸消費需求復甦，也將需要時間。
不過，相對於南韓，台灣受到科技業成長放緩的影響更大，馬鐵英分析，主因台灣對出口需求的高度依賴以及科技業比重較高，電子業出口占台灣總出口的4成以上，而所有貨物與服務出口則占台灣GDP的77%。南韓的產業結構相對多元，除了電子業外（占總出口的3分之1），還有汽車、造船與其他大宗貨物。出口占南韓GDP比重約55%。
由於台灣去年第4季成長率僅1.8%，略低於星展集團原先預期的2.1%，也是過去10季以來最低的表現。淨出口的減少拖累GDP成長1.4個百分點。相對之下，南韓去年第4季成長率穩定維持在3.1%，主要受惠去年中秋節較早、非科技產業表現相對穩定，南韓出口對GDP的貢獻率仍然為正，加上政府部門的消費與投資也有顯著增加，連帶支撐了南韓去年第4季的GDP表現。因此星展將今年台灣GDP成長預測由2.2%下調至1.9%，對今年南韓GDP成長預測則維持在2.6%不變。
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