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投資者指望 Fed 降息以維持美國強勁的經濟,但高盛認為,倘若歷史可鑒,如果降息,公司債可能只會有溫和的反應。

不含 1995 年和 1998 年全面爆發的經濟衰退時期,過去 30 年間,美國只有 2 回「週期中期」降息。高盛的新圖表顯示,即使利率預防性下降後幾個月,投資級公司債表現仍很穩定。

高盛報告指出,「雖然 2 個數據點顯然不足以得出可靠的結論,我們認為 Fed 潛在降息可能將縮限近期風險,從而抵銷貿易和科技戰帶來的不利因素。」

該圖顯示,1995 年投資級公司債利差 (與美國公債殖利率的差距) 在首次降息後的 8 個月內幾乎沒有變化。

1998 年,俄羅斯債務違約後,利差處於拋售狀態,但在 Fed 首次降息後的 12 個月,利差卻維持在貼近得多的距離。

與此同時,華爾街預期今年至少降息一次,雖然有一些經濟學家認為這個立場錯誤,例如高盛預期 FOMC 今年剩餘日子將保持利率不變。

但根據芝加哥商品交易所集團數據,本月降息的機率是 17.5%,而 7 月降息機率是 85.7%。

本週 Fed 主席鮑爾將於週二起展開為期 2 日的會議,投資者將密切關注是否有更多線索探得 Fed 意向。

摩根大通分析師上週四表示,「更鴿派的 Fed 和更鴿派的全球央行,正支持投資級的信貸利差,它支持了美國和全球成長,也鼓勵投資者使其更適應風險資產。」

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