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總體來看,在義大利大選前,雖有跡象顯示大選的緊張情勢,但投資人對此似乎不太警覺到風險。
瑞穗歐洲、中東及非洲 (EMEA) 利率策略主管 Peter Chatwell 表示,這種良性的觀點似乎已經強烈在市場上反映,但仍存在不對稱風險。
也就是說,此次義大利大選結果若產生懸峙國會(Hung Parliament),或有意脫歐的政黨掌控局勢,那麼將會加劇投資市場的波動。
事實上,根據最新的民調顯示,義大利大選將會產生懸峙議會的可能性大增。
義大利 10 年期債券殖利率週四報收 2.07%,今年以來已上漲 5 個基點。
瑞穗表示,該行利用比率價差策略 (Ratio Spread),目標是法國 2027 年 10 月到期債券殖利率與義大利 2028 年 9 月到期債券殖利率的差值從 88 個基點擴大至 100 個基點。
Chatwell 表示,若使用做空歐元兌美元作為因應義大利大選尾部風險的避險工具,建議投資人應將目標價下看到 1.18。
此外,瑞士信貸日前也發出警告,目前債券殖利率顯示,市場認為義大利大選是一種孤立的風險,而非歐洲風險,可能低估了義大利選舉結果的風險。
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