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為何利率的上升為對沖策略帶來投資機會,羅尤美說,主要是當利率上升時,不同資產類別之間表現差距加大,將可創造更多套利的交易機會。而對沖策略主要涵蓋四個策略,包括第一、股票對沖策略;第二、債券相對價值策略;第三、全球宏觀策略;第四、事件驅動策略,皆將同步受惠利率上揚所帶來的投資機會。
其中,羅尤美指出,股票對沖策略可因放空對利率敏感程度較高的高負債的公司,同時作多財務健全的公司,因利息支出較低,創造超額報酬的空間;債券相對價值策略將採取做多對利率敏感度低的浮動利率產品,例如銀行貸款或短天期債券,放空對利率敏感度高的長天期債券,來抵禦利率上揚的風險。
另全球宏觀策略可放空基本面較不具有韌性的國家貨幣,獲取外匯上獲利空間;事件驅動策略則受惠企業在預期利率走升下,加快併購步伐所帶來的衍生投資機會。
羅尤美認為,持續上升的利率所帶來的風險將不可忽視,但市場也不必過度擔憂,對沖策略藉由多空操作來將阻力化成助力,創造出投資契機。整體而言,現階段市場利率上升的環境是有利於對沖策略,而且預期這僅是初期階段,往後將還會有更多獲利的空間將出現。
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