我是廣告 請繼續往下閱讀
這項指數可追溯至 1997 年 1 月,採用數據來自全球 143 個國家,德意志銀行近期的報告指出,指數創高的主因,為美國政府關門、中美貿易戰和英國脫歐談判令人擔憂所致。這項指數與股市波動性、風險及較低的 GDP 成長呈現相關。
雖然美股似乎不為所動,在拋售後反彈向上,但 Kostin 認為,如果政策不確定性水平處於更正常的水準,股票估值會更高。
Kostin 指出,當前的股市風險溢價 (equity risk premium),即標普 500 指數的收益率與無風險 10 年期美債的利差,來到 3.6%,遠高於平均值 2.3%。
這代表投資人要求比平常更高的回報,來承擔股市風險。究其原因,至少一部分就是政策不確定性加劇的結果。Kostin 表示,在其他條件相同的情況下,較高的股市風險溢價,帶來的是較低的股票價格。
Kostin 強調,雖然美中談判近期呈積極信號,但這些暴露於貿易戰風險的概念股,仍存在持續的不確定性。
政策的不確定性,似乎在週二開始影響美股,據傳美國取消了與中國談判的預備性會議,美股 3 大指數普遍下挫超過 1%,道瓊指數跌幅超過 300 點。
QMA 首席投資策略師 Ed Keon 強調,貿易政策的不確定性正在損害企業信心和投資,而股市波動和政府關門也正在影響消費者信心,「這形成了一個負回饋循環」。
更多精彩內容請至 《鉅亨網》 連結>>