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儘管雙 11 消費力可刺激內需表現,但瑞銀財富管理投資總監辦公室認為,中國官方雖大舉祭出財政刺激方案,但製造業第 4 季恐難有起色,預估人民銀行年內可能再降准 50 至 100 個基點,還有望進一步下調中期借貸便利 (MLF) 利率 5 至 15 個基點,藉此刺激景氣,但官方寬鬆力道究竟多大,最後仍得視乎中美貿易談判及經濟狀況而定。
另外,在財政政策方面,儘管地方政府 9 月發債規模已達到今年上限的 3.1 萬億元,但相信政府本季度將繼續通過發債,包括利用去年餘額及提前動用明年配額,擴大基建支出以穩定經濟,因此仍持續看好中國股票。
摩根投信環球市場策略師林雅慧指出,美中貿易戰近期傳出初步和談的正面消息,替亞股、新興市場注入活,儘管美中簽署初步協議可能遞延至 12 月,但市場仍預期原訂將在 12 月 15 日生效的新關稅將被取消,有利短線利多氣氛延續。
林雅慧進一步指出,中國人行上週意外下調中期借貸便利 (MLF) 利率 5 個基點,為 2016 年以來首次調降,引導融資成本下降並釋放寬鬆信號,顯示中國加大政策支持經濟的力度,預期也將帶動貸款市場報價利率 (LPR) 同步下行。
而隨 MLF 利率調降利好金融股,搭配 MSCI 第三度提高納入 A 股比例,有利外資青睞的大型股票下,富時中國 A50 和上證 50 指數連袂升至近 21 個月來高點,境內外人民幣上週也雙雙升破 7 元關卡。
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