零利率、QE落空! 易綱:中國會保持「正常」貨幣政策

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今 (1) 日中國人行行長易綱指出,即使世界主要經濟體的貨幣政策朝向零利率方向前進,但中國仍堅持穩中求進的貨幣政策,不搞競爭性的零利率或量化寬鬆政策。

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由於中國經濟不斷下滑,美中貿易戰恐加速中國經濟的頹勢,外界不斷傳出中國貨利政策將走向零利率。但中國人行行長的宣示已消除中國貨幣政策短期走向零利率的可能性。

資料來源:wind
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易綱認為,自金融危機以來,主要已開發國極度依賴非常規的貨幣政策,以目前情況來看短期難以擺脫「零利率」的趨勢,非常規貨幣政策被迫形成「 常態」。

他分析美、歐、日等已開發國家和主要發展中國家的貨幣政策在未來幾年的走向,並作出以下判斷:未來幾年,還能夠繼續保持「正常」貨幣政策的主要經濟體,將成為全球經濟的亮點和市場所羡慕的地方。意味中國利率政策只要保持常態性,將能突顯利差優勢,吸引外資流入中國。

目前中國經濟情況,易綱表示經濟成長趨勢仍保持在合理範圍內,通膨整體也維持在溫和水準,配合中國的社會主義市場經濟的制度優勢,應儘量長時間保持正常的貨幣政策。

(資料來源:中國統計局)易綱強調中國GDP成長要與M1及M2成長相匹配
(資料來源: 中國統計局) 易綱強調中國 GDP 成長要與 M1 及 M2 成長相匹配
他強調,中國政府應主動作為,繼續堅持以供給側結構性改革為主軸,不斷健全金融調控機制,更著重於發揮積極財政政策,如優化產業結構、減稅降費等方面,形成供給體系、需求體系和金融體系相互支撐的三角關係,保持中國經濟平穩健康發展。

易綱提出,中國在經濟轉型過程中要掌握好總體政策的方向和力道。同時,釋出的流動性要準確流向經濟所需環節,增加資金運用效能,且要將健全貨幣政策和宏觀審慎政策相互整合,發揮穩定經濟功效。

此外也要持續進行利率市場化改革、傳導和調控機制,加強金融資源配置品質。另外則是要促進內外均衡,加強市場化的人民幣匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理水準上穩定發展,並利用靈活的匯率機制因應外部衝擊。

資料來源:wind
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此外,中國國務院總理李克強近期也指出,中國絕不實施 QE,中國政府會利用反周期經濟調節工具,保持市場流動性充裕,擴大力道降低「實際」貸款利率水準 (即降 LPR)。

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