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潘昶安表示,黃金這波漲勢起於聯準會貨幣政策會議未調整利率展望,聯合國安理會對北韓實施限制石油進口之制裁、美國加碼制裁 2 名北韓官員則使漲勢更趨凌厲。不過觀察近幾個月金融市場對地緣政治風險之反應愈趨冷淡,且風險驅動之漲勢通常難以持久,投資人需慎防黃金短線漲多回檔。
不過,潘昶安認為,油價是通膨的重要驅動因素,油價年增率轉折往往領先或同步於通膨率,當油價年增率逾 20%,隨後通膨率通常會明顯走高。2017 年 3~9 月西德州原油月均價均低於每桶 50 美元水準,若目前持穩於 60 美元以上的油價持續下去,今年 2~3 季油價年增率將達 20% 以上,將可帶動下半年通膨率走升,屆時黃金的通膨避險題材又將發酵。
此外,潘昶安表示,匯率往往是 2 國經濟相對強弱的體現,當全球走向經濟擴張時,美國經濟相對強度減弱,此時美元易貶難升,2018 年就是這樣的情況,雖然鮑威爾於 2 月就任聯準會主席將使上半年美元強弱存有雜音,但全年走弱趨勢已定,亦有助於黃金走升。
潘昶安表示,短線金價或已超漲,建議投資人可利用黃金反向 ETF 規避回檔風險。不過,2018 年黃金偏多格局可期,建議投資人可待回檔後尋機逢低承接。
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