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沈寂了許久的 VIX 指數從不到 10% 的絕對低位攀升至 17% 以上;美元指數在 2017 年下跌約 10% 的基礎上繼續急跌超過 3%;1 月人民幣對美元匯率升值高達 3.5%,創 1994 年匯率並軌以來最大的單月漲幅,並屢創 811 匯改以來的新高。
全球經濟真實的普遍復甦是市場變奏曲背後真正的宏觀主因。真實的普遍復甦擊碎了虛擬貨幣夢想,競爭性寬鬆的終結令信用貨幣重獲信心,低利率時代一去不返也加速了比特幣等高風險資產價格調整的進程。而病態的「寬鬆麻痹」讓位於換檔後的增長與風險,重心過低的 VIX 波動性指數逐漸向理性中樞靠攏。
此外,真實的普遍復甦擊碎了保護主義的逆流,多元化漲潮重拾動力,少數國家的單邊主義舉措難以阻擋全球貿易的趨勢性回暖,過強的美元被拖回長期貶值通道,大宗商品價格有望進一步上行。
真實的普遍復甦還擊碎了需求端依賴,供給側結構性改革成為全球增長內生動力的主要來源,中國經濟新時代在全球供給側改革中占得先機,人民幣匯率穩中有升具備堅實物質基礎,中國市場依舊具有比較優勢。
報告稱,儘管國際金融市場的調整並未結束,但一場不可回避的短期震蕩如同洗禮,然而本質上是健康的、有益的。這場系統性調整正為長期成長洗盡鉛華,全球經濟真實復甦和金融市場趨勢投資的未來將更加值得期待。
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