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看通膨危機 國泰金總座李長庚:短期可接受、總比通縮好

▲國泰金控總經理李長庚認為通膨總比通縮好,溫和通膨對經濟長期發展較好,而升息對金融機構也絕對是好事,而且是短空長多。(圖/資料照,記者顏真真攝)
▲國泰金控總經理李長庚認為通膨總比通縮好,溫和通膨對經濟長期發展較好,而升息對金融機構也絕對是好事,而且是短空長多。(圖/資料照,記者顏真真攝)

記者顏真真/台北報導

2021-11-16 18:14:17

國泰金控今(16)日舉行線上法說會,在今(2021)年資本市場活絡之下,旗下子公司國泰人壽台股操盤也大賺24.5%,今年前3季已從股市賺逾982億元,在債市亦實現獲利542億元,股債合計大賺1524億元,創歷年新高。不過,談及全球通膨危機,國泰金總經理李長庚認為「通膨比通縮來得好,他個人希望是溫和通膨,對經濟長期發展比較好,短期因各種因素全湊在一起,通膨短期高一點是可接受的,只要長期溫和物價上漲,避免掉通縮,對全球經濟及資本市場是好的,而且升息對金融機構絕對是好事,一定是短空長多。

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受惠於經濟復甦及資本市場亮眼,國壽投資收益大進補,也是首家稅後純益突破千億元的壽險業,加上投信、證券獲利都超越去年全年,推升金控前3季稅後純益達1224億元,年增90%,每股稅後純益(EPS)8.98元。

至國泰世華銀前3季獲利雖較去年下滑,但主要是因去年投資收益基期較高,今年核心獲利仍是穩健成長,包括放款呈現雙位數成長、前9月同比成長12%,放款結構已有調整,房貸成長較多,而存款結構亦有改善,定存占比降到3成以下,資金成本下降,淨利差回穩,而手續費收入亦持續增加,同比成長14%。

此外,國泰金指出,今年以來,美債殖利率回升,金融資產未實現利益減少,影響帳面淨值,從去年底的9048億元,降到今年的8700億元,也就是說今年前3季金控帳面淨值蒸發348億元,每股淨值也從60.8元降至58.2元。其中國壽帳面淨值亦從去年底的7211億元,降至7044億元。國壽積極實現資本利得,使得金融資產未實現損益餘額從去年底的1946億元,降至803億元,減少1143億元。不過,10月股市回升,未實現利益在10月已比9月回升超過百億元。

若就國壽資產配置來看,今年前3季大買台股480億元,投資報酬率24.5%,遠高於去年底的13.5%;國外投票亦加碼310億元,投報率12.7%,優於去年底的5.5%,而海外債部位更增持1600億元。國泰金表示,股票配置部位會維持在12-13%,但會追求一定的投資報酬率,不會堅持抱股過冬,而放棄實現資本利得的好機會。 
 
至於全球關注的通膨問題,尤其擔心停滯性通膨發生,國泰金總經理李長庚認為,通膨有很多原因,現在因為各種因素全部湊在一起,過去從2008年後全球央行印了很多錢,造成資金氾濫,加上全球供應鏈從長鏈變短鏈,剛好又碰到疫情,供應鏈影響很大,希望能透過各政府協同作戰,把這過程的衝擊降低。

不過,他覺得疫情對生產及經濟衝擊高峰應該已過去,預期供應鏈問題將有所緩解,只是能源結構改變、綠能成本居高不下,加上氣候變遷持續影響,也都會影響糧食生產,進而使通膨擴大。

李長庚強調,目前看來供應鏈、塞港和疫情影響已稍見緩和,他認為通膨比通縮來得好,也希望是溫和通膨,因為對經濟發展比較好,只是短期各項因素在湊在一起之下,通膨短期高一點還可接受,只要長期溫和物價上漲,避免掉通縮,對全球經濟資本市場是好的。

由於在通膨壓力下,市場預期美國可能提早升息,李長庚強調「升息對金融機構絕對是好事,一定是短空長多」,也就是說,如果利息慢慢擺脫這麼低,對退休族及退休基金是好事,要竭誠歡迎央行適度升息,像今年台灣金融業大多賺錢,只有期貨業獲利衰退,就是因為保證金收益太低,如果利息往上,也可幫助期貨公司賺錢,這也是好事。

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