2022年跌逾37%!外銀看亞洲半導體板塊 下半年曙光乍現

▲亞洲半導體板塊2022年下跌逾37%,不過,瑞銀認為,在去庫存的趨勢,加上資金輪換到早期週期性受益者的勢頭增強,有利於亞洲半導體板塊未來6-12個月的前景。(圖/翻攝自Pixabay)
▲亞洲半導體板塊2022年下跌逾37%,不過,瑞銀認為,在去庫存的趨勢,加上資金輪換到早期週期性受益者的勢頭增強,有利於亞洲半導體板塊未來6-12個月的前景。(圖/翻攝自Pixabay)

記者顏真真/台北報導

亞洲半導體板塊2022年下跌逾37%,不過,外銀最新報告指出,市場正在加快消化過剩的半導體,供應鏈企業都降低了產品平均售價,並採取措施降低庫存,防疫限制放寬,也使得備用庫存管理逐漸恢復到「即時生產管理」(just-in-time)模式,市場供需在今年下半年將有所改善,尤其在去庫存的趨勢,加上資金輪換到早期週期性受益者的勢頭增強,有利於亞洲半導體板塊未來6至12個月的前景。

我是廣告 請繼續往下閱讀
瑞銀財富管理投資總監辦公室發表最新機構觀點,亞洲半導體板塊去年下跌逾37%,在MSCI亞洲(日本以外)指數的64個行業中,更是表現第三差的行業,主要受到多重利空因素的夾擊,包括全球利率上升、美中地緣政治關係緊張及週期性需求下行的挑戰,特別是後者,受到全球宏觀經濟壓力增加,需求下行導致整個亞洲科技供應鏈也面臨庫存過剩的問題。

不過,市場正在加快消化過剩的半導體。瑞銀認為,供應鏈企業都降低了產品平均售價,並採取措施降低庫存,加上防疫限制放寬的背景下,備用庫存管理逐漸恢復到「即時生產管理」模式,市場供需在今年下半年將有所改善。

瑞銀進一步分析,事實上,亞洲半導體股價年初至今已有反彈,反映投資者對利好因素的預期,但由2022年板塊修正以來的表現來看仍然落後於亞洲(日本以外)股票。此外,不管是從絕對還是相對於大盤的角度看來,半導體板塊估值也低於歷史均值。以去庫存的趨勢,加上資金輪換到早期週期性受益者的勢頭增強,有利於亞洲半導體板塊未來6-12個月的前景。

瑞銀更估計,亞洲半導體企業第2季度盈利將會觸底,加上消費者的終端需求帶動企業下半年收入增長逐步改善,帶動板塊前景好轉。另外,鑑於市場賣方預期風險大幅下降,加上地緣政治不利因素減少,半導體企業盈利預測下修的風險應當可控。

此外,在後疫情時代,行業資本支出經過多年來的擴張,半導體企業料將再次遵守資本支出紀律,瑞銀預估行業的定價能力將提高,下半年起推動盈利率擴張,特別是佔亞洲半導體行業近40%的存儲記憶芯片製造業,其應受益於產品價格回升。

亞洲領先的存儲芯片、晶圓代工廠和芯片設計企業將率先得益。此外,瑞銀偏好MSCI亞洲(日本以外)指數中的信息技術板塊,因為其波動率較小,並可視為更多元化布局亞洲半導體股的替代選項,半導體股約佔該指數的3分之2,板塊盈利今年可能收縮23%,但明年有望增長38%。

瑞銀進一步指出,去年初至今,MSCI亞洲(日本以外)指數中的信息技術板塊估值下降了33%,基本反映今年盈利收縮的因素。目前板塊市淨率約2.1倍,跟2.4倍的歷史均值相比,估值具有吸引力。同時,板塊相對於大盤的溢價從一年前的70%的峰值降至現在39%左右,瑞銀相信估值溢價在未來6-12個月再次擴大。

我是廣告 請繼續往下閱讀
鞋槓人生