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巴菲特今年堪稱流年不利,五月初舉行的波克夏海瑟威股東會上,他坦言,「看錯油價趨勢,疫情也改變了航空世界」,決定出清四大航空所有持股,總計第一季虧損近500億美元;隨著近期航空業增班,標普500航空指數上周勁揚35%,四大航空股狂飆,美國航空一周暴漲9成,聯合航空也飆升超過6成,達美和西南航空,則紛紛反彈40%和25%。換句話說,巴菲特確實停損在相對低點!
不少讀者曾在我的FB版上留言,「歲月催人老,巴菲特輝煌的時代已過!」我倒寧願從時代背景來觀察。畢竟撇開這兩年績效不談,要像巴菲特一樣,從1965到2018年,創造出波克夏年複合報酬率20.5%,遠勝同時期標普500指數含股利一倍之多,並非易事。
那麼,巴菲特為何今年一直做錯投資決策?我認為,跟豐富的投資經驗有關。這次疫情史上絕無僅有,美股10天熔斷了4次,巴菲特也曾說:「我花了89年,才經歷這般市場恐慌。」在充滿變數,且無從精準模型可評估之下,先停損出場,減少虧損部位,是一般投資老手會採取的策略。
而當道瓊從18500點開始反彈,許多投資老手認為疫情還在延燒,先停看聽再說,不是沒進場,就是只有酌量佈局,沒想到,一路漲回至27000點,大漲5成之多,只能眼睜睜的錯失行情。
反觀市場新手,沒有歷經2000年和2008年的崩盤,也少了過去經驗的包袱,看到指數難得拉回,就戴著鋼盔往前衝,反而略有獲利。這個現象,在美國和台灣都正發生。
根據外電報導,散戶大軍席捲美股,前四大券商嘉信、盈透等,今年三月和四月新開戶人數都刷新紀錄,共新增78萬人,尤其三月新增更是過去兩年單月平均的三倍,以年輕生力軍增加最明顯。其中,不乏失業者剛拿到紓困支票,就進場買股試手氣。
台灣也類似,前四月新增開戶數43.5萬戶,總開戶數達1970萬戶,除了菜籃族和退休人士,年輕族群也是一大亮點,這群螞蟻雄兵捧高了早盤財經節目的收視率,也推高大盤指數和成交量。
以目前一年期定存利率只有0.8%,即使台股漲破11000點,平均殖利率還有4%多,加上台灣疫情控制全球名列前茅,外資認錯回補,上周天天買超,台股後市仍值得期待。但畢竟這波反彈已超過3成,個股強弱不一,股市新鮮人仍應善設停利停損,免得白忙一場。
●作者:盧燕俐/資深財經媒體人、企業財經顧問
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