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不過,人民幣兌美元短期內也沒有大幅升值的可能。瑞銀認為6.8是3個月波動區間的上限。儘管雙方暫時休兵,但短期內也不太可能有所突破。市場已計入美國聯準會在未來3至6個月降息50至70個基點的預期,只是瑞銀覺得市場對降幅的預期過高,瑞銀預估未來3個月聯準會將降息50個基點力因此,在市場很可能需要重新調整預期下,預料可為美元帶來一些短期支持。
至於人民幣中長期(6至12個月)前景如何?瑞銀指出,這取決於2個因素,即美元整體走勢及中美達成貿易協議的可能性。由於2020年美國經濟成長率可能從今年的2.8%降至2%,瑞銀預計美元將在未來12個月內走弱。
此外,瑞銀預期美中不太可能在2020年11月美國總統大選前達成貿易協議,這很可能將限制人民幣升值的空間,即便是在美元全面走軟的環境下。
也因此,瑞銀分析人民幣兌美元區間波動的觀點面臨雙向風險。如果美中意外達成貿易協議,人民幣很可能徘徊於6.4至6.7區間,因貿易爭端對中國大陸經濟帶來的不確定性消退。不過,如果中美貿易緊張局勢升級(美國對其餘3250億美元中國大陸輸美商品加徵關稅),人民幣或將突破7字頭,並觸7.1至7.3區間。