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高盛認為日本央行 (BOJ) 和歐洲央行 (ECB) 在今年將開始進行政策正常化,且通膨攀升前景較疲弱。與 2017 年相比,歐元區今年的經濟增長將較緩慢,而核心通膨仍將落於 1% 水平附近,使 ECB 在明年夏天前不太可能升息。高盛將今年的 10 年期德債殖利率預期則從 1% 下修至 0.5%,日債殖利率預測則為 0.12%。
英國因脫歐議題,面臨較大的市場與政治風險,與歐元區相似,明年夏天之前不太可能升息,該行將 10 年期英債殖利率預期從 2.00% 下修至 1.45%。
美國部分,高盛預測投資者持有美債所要求的期限溢價 (term premium) 有所降低,將今年 10 年期美債殖利率預期從 3.25% 下調製 3.10%,高盛認為,聯準會在這波升息循環將再升息 6 碼,將聯邦基金利率上調至 3.25%-3.5% 的區間。
但目前各國的殖利率水平來看,在今年底前皆還會攀升,10 年期德債目前殖利率為 0.33%、10 年期英債為 1.25%,10 年期美債則為 2.825%。
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