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壞消息就是好消息
德意志銀行分析師 Parag Thatte 表示,股市現在似乎將經濟方面的壞消息,都當成好消息來解讀。一個最好的例子,就是上週五糟糕的就業報告,5 月美國創造了 7.5 萬個就業機會,遠低於經濟學家預期的 17.5 萬個。而美股當天的表現說明,當下市場樂見這個難看的數據,把它當成聯準會很快降息的支持。
不過,相較於股票指數的上揚,市場資金卻出現反向的變化,上週 EPFR 數據顯示,標普 500 指數基金上週出現了 103 億美元的資金流出。
資金流入股市以外市場
與此同時,與債券掛鉤的基金再次出現 175 億美元的大量資金流入,與此同時,貨幣市場基金在過去 6 週也都有資金流入,6 週流入資金總量達 313 億美元。資金的移動說明,投資人湧入避險的安全資產,擔心糟糕的經濟衝擊市場,同理,黃金基金也見到兩年來最大的資金流入量。
那麼,到底那個市場是錯的?
摩根士丹利分析師表示,市場面臨三個重疊問題:貿易緊張需要比預期更長的時間才能解解、經濟數據顯示中期經濟放緩、以及投資人對聯準會降息充滿信心。摩根士丹利分析師 Andrew Sheets 表示,本月晚些時候的事件,包括 G20 峰會及聯準會會議,可能會短期支持市場,但只要「三個問題」一直存在,這樣的好景恐怕還是非常脆弱的。
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