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具體來看,財政部拍賣的時程為:受到預期美債大量供應影響,殖利率已先行攀高,2 年期國債殖利率最高升至 2.2436%,是雷曼破產以來最高,10 年期國債殖利率一度達 2.93%,隨後回吐一半升幅。總之,本周總發行量達 2580 億美元
- 美東 11:30-510 億美元 3 個月和 450 億美元 6 個月短期票據
- 美東 13:00-550 億美元的 4 周票據和 280 億美元的 2 年期美債
對分析師來說,第一個觀察重點,是 10 年期國債殖利率會不會接近或衝破 3%。CrossBorder Capital 認為,今年 10 年期殖利率可能測試 3.5%,這將帶來市場的重新定價,整體市場都受波及。
CrossBorder 指出,隨著美國的安全資產,如美債及美元的價格下修,更多風險資產的價格將出現類似的下挫,如同發生在 1987 及 1994 年的情形。
「新債王」 Jeff Gundlach 上周發推文表示,債券殖利率漲勢驚人,包括 2、3、5、7 年期,乃至 10 年期國債,都已較去年 9 月 7 日高出 200 基點以上漲幅,比 Fed 升息速度更快。
先前高盛已經指出,在川普總統財政刺激政策下,投資人要為未來幾個月乃至幾年的大量發債預做準備。渣打銀行美國利率策略師 John Davies 警告,如果政策失敗,美國的赤字就會飆升。
Davies 說,立即可見的,是需要多高的殖利率,才能消化這些額外的供應,當然,這就會影響美國赤字的規模。
即使債券的牛市支持者,BMO Capital Markets 利率策略師 Aaron Kohli 也認為,未來幾天 10 年期國債將測試 3% 心理關卡,至少本周將重回 2.94% 的 4 年高點,主因是供應量巨巨增。
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