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超微的市值營收比幾乎達到 2000 年網際網路泡沫期間的近 2 倍。並且,超微股價自那時候起已經下跌了 92%。目前來自多頭的論點是超微將從英特爾竊取市場份額。不過,如果我們細看超微相關的數據,也許就能夠理解多頭所忽視的要點。
數據顯示,超微 2018 年第二季的營收,較去年同期成長 53%,似乎讓更多投資者對於超微的前景樂觀看好。然而從細部來看,儘管超微的營收持續看好並給出良好的成績,與去年相比,自由現金流量的數字卻大幅減低,顯示超微無法帶來更多的現金流,這即帶來投資隱憂。
此外,Baird 分析師 Tristan Gerra 將超微從「買入」評級下調至「中性」。Gerra 解釋,雖然超微的基本面繼續在改善,但英特爾 CPU 短缺帶來的 PC 市占增加的預測過高,顯卡庫存的去槓桿化可能是多季度的動態,且雖然超微的 EPYC 產品線前景看好,但仍然有限。
Tristan Gerra 認為超微預期和估值都過高,因而降等。不過,他也小幅提高目標價至 28 美元,以反映 PC 短期有限的市占成長。「但是,我們認為大多數好消息股價已經做出反應。」Tristan Gerra 說道。
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