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波克夏海瑟威在第三季共買回了規模達 9.28 億美元的自家股票,對於巴菲特來說,似乎已經找不到具吸引力的投資標的。事實上,巴菲特旗下波克夏海瑟威自 2016 年以 320 億美元的價格購買美國航太暨工業精密金屬零件製造商 Precision Castparts 之後,波克夏就再沒有大型收購案。
此外,波克夏大舉執行庫藏股之動作,也顯示了巴菲特認為目前公司股價並未充分反應出公司價值;甚至投資熟悉的自家企業,似乎也比投資其他市場上的公司更好。
巴菲特曾在 2 月份的時候表示,波克夏海瑟威截至 2017 年的現金收入和美債部位高達 1160 億美元。有如此龐大的現金流,但卻沒有值得購買的標的。
美股十年來的大多頭牛市,以及近期企業併購的潮流,造成許多上市公司估值不斷推升來到歷史新高;而在當前資產價格高昂的市況、經濟成長力道逐漸走向頂點之際,已導致市場投資人躊躇不前,對於投資標的明顯失去方向。
巴菲特曾說道:「在我們尋求新的投資業務時,我們尋求的關鍵品質包含持久的競爭優勢、高品位的管理、經營業務所需的資產回報良好、內部的成長和具吸引力的回報、以及合理的購買價格。」然而他認為,某些營運狀態不錯的企業,價格都已經過高。
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