今日最聚焦/央行閃電升息惹議!專家:等到6月來不及了

▲中央銀行出乎市場意外之外升息1碼,專家剖析背後決策考量除俄烏戰爭讓通膨更嚴重之外,還有若這次不升,等到6月理監事會,美國恐怕已升息3次3碼,屆時央行要一次大幅升息,恐怕企業會受不了。(圖/擷取自央行直播)
▲中央銀行出乎市場意外之外升息1碼,專家剖析背後決策考量除俄烏戰爭讓通膨更嚴重之外,還有若這次不升,等到6月理監事會,美國恐怕已升息3次3碼,屆時央行要一次大幅升息,恐怕企業會受不了。(圖/擷取自央行直播)

記者顏真真/台北報導

美國通膨率逼近8%,如市場預期升息1碼,但令市場跌破眼鏡的是,台灣央行跟進升息1碼,也是近11年首次升息。到底什麼原因讓央行決定一次升1碼?升息又有什麼影響?台新銀行首席外匯策略師陳有忠今(18)日接受《NOWnews今日新聞》採訪表示,除輸入性通膨可能因俄烏戰爭更嚴重之外,預估美國5、6月還會各升息1碼,台灣央行若等到6月理監事會才升息,美國已升息3碼,台灣一次升太大,對整體企業影響頗大。至次美國升息後,股、匯市不跌反漲,他認為這是利空出盡跌深反彈,「股市回檔壓力仍然存在」,而且美國可能提前5月縮表,這影響將遠大於升息,在市場資金活水可能大量減少之下,風險性資產可能受到較大減持壓力,而美元同樣現在只是漲多拉回整理,等美國再升息,美元又會漲上去。

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陳有忠分析,目前看來美國已啟動升息循環,美國聯準會(Fed)還有升息6次或可說升息6碼的空間,這也會逼迫台灣央行跟進升息,尤其俄烏情勢已使國內通膨更加嚴重。台灣通膨從去年8月以後,已連7個月消費者物價指數(CPI)年增率都站上2%以上,央行預估今年經濟成長率(GDP)大概維持在4.05%,沒什麼變化,最大變化是在物價,輸入性通膨是這次央行開會的重點,原本去年底央行還在估計今年CPI在1.6%附近而已,但因俄烏戰事發生更嚴重,可能全年平均會攀升至2.37%,央行當然很擔心,如果2.37%,那單月很可能又會看到破2.8%,或是甚至3%以上的機會。

在通膨越來越加劇之下,陳有忠說,如果央行這次沒有升,是不是要等到6月理監事會才升,目前市場預期美國5、6月還會再各升息1碼,等到6月美國可能已升息3碼,若6月國內通膨更嚴重,屆時升1碼可能還不夠,利率一次要拉升很大,對整體企業影響頗大,因為企業不怕你升,但要升就要循序漸進,一下升太大,企業很難消化,因此,央行當然要趕緊跟著美國至少也要升息1碼。

不過,央行這次未如市場預期祭出第5波選擇性信用管制措施,陳有忠認為,前幾波打炒房沒什麼效果,雖然有稍微抑制量,但價格房價部分還是持續飆漲,尤其之前沒升息時,市場很多雜音認為央行為什麼遲遲不祭出升息,因為升息是抑制房價最有效的工具,只用一些信用管制措施不痛不癢,房價還是持續攀高。雖然央行也有解釋,升息茲事體大,房地產只是所有產業的其中一環,利率攸關的是各行各業全面性的,就說炒房這動作是壞學生的話,不能因懲罰一個壞學生,把全班學生都拉過來全面被迫挨打。

而央行要關注的是物價,當輸入性通膨造成全面物價飆漲,就會祭出利率手段,既然現在央行已祭出升息,升息也是有效抑制房價的工具,信用管制措施就可拋到後面了,不需要再用,若加續再用,無疑讓房市更加混亂,因此信用管制就可擱置在一旁。

至於美國升息後,股、匯市不跌反漲,陳有忠分析,之前升息或俄烏戰事已造成股市有一定程度回檔,美國一如市場預期升息1碼,當然,就利空出盡,所以股市才看到像樣的反彈,所以不能說因升息造成股市大漲,最主要是之前已先反映了,利空出盡後,就會呈現一個反彈,但「這反彈不代表股市要大漲,那有可能只是跌深之後的反彈」,後續是不是會再走跌就要再看。

不過,陳有忠強調,整體來講,升息其實對股市相對還是比較不利的,當然短期影響是利空出盡反彈的,如果後續還接續再升息,恐怕對於股市是有很大壓力,「所以股市繼續回檔壓力還是會存在的」,尤其市場預期美國可能提前在5月縮表,「縮表就茲事體大」,影響將遠大於升息。

他進一步解釋,2年前美國資產負債表只有4.2兆左右,見在快要逼近9兆,多了快1倍的錢出來,當然也造就股市榮景,他形容股市就好比池塘的水,池水已加到滿位,裡面的每隻魚都很肥大,即便升息短線影響信心面,大家可能會稍微謹慎一點,但這還不至於讓池水往下降,而「縮表」就是要抽水了,池塘水位往下降,裡面的魚就不會再像先前那麼肥大,市場資金活水會大量減少,這時就要留意「風險性資產」會受到比較大的減持壓力。

也因為市場也已預到美國會升息,美元同樣在之前就已先漲一波,美元指數還一度衝到99以上,快逼近100大關,但陳有忠說,「這個短期有點炒過頭」,該進去美元布局的早就進去換存美金,以享受美元升值的好處,當然,短期利多出盡,當然,先上車採取短線獲利了結出現,因此,近來美元才會呈現漲多拉回修正整理,但美國升息不會只有這一次,還會陸續循序漸進的升息,因此,「美元維持強勢這個趨勢還是沒有改變」,美元漲多拉回整理之後,未來美國會再升息,屆時美元又會漲上去。

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