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丁彥鈞指出,台積電去年第四季的獲利優於逾期,而今年第一季台積電新台幣營收可能季減15%,市場法人已經預期到了,所以對股價不會有太大的衝擊。細看去年第四季營收只有到低標邊緣,但毛利率跟營益率都超乎預期,這代表在高階先進製程的部分,毛利率比較高,因為技術高,對客戶的報價也高,連帶拉抬毛利率,而這樣的現象因為台積電技術領先而可能延續下去,這也是為什麼台積電股價近期強勢的原因之一。
但丁彥鈞提醒得要注意台積電對整個半導體產業鏈的影響,尤其是下游的封測,因為以前成熟製程多在像日月光這樣的公司做封測,但台積電5奈米以下是自己封測,日月光可能有掉單的狀況,未來勢必去搶二線三線廠商的訂單,如京元電、超豐、矽格等。
丁彥鈞指出,所以景氣衰退時,龍頭公司如台積電、日月光可能股價還算強勢,但二、三線廠商訂單可能會被搶走,進而影響股價,也因此聯電、力積電、超豐或矽格的股價表現近期就比較弱。他建議,在台積電法說會後,布局龍頭股比較安全,至於二、三線廠商短期可能就得避開。