美債降評衝擊美股下挫 經濟學家為何不太擔心?「3大理由」曝光

▲國際知名信評機構惠譽(Fitch Ratings)下調美國債務信用評級,理由是財政和政治不穩定,影響美股表現,各大指數全面下挫,不過經濟學家們大多並不擔心。示意圖。(圖/美聯社/達志影像)
▲國際知名信評機構惠譽(Fitch Ratings)下調美國債務信用評級,理由是財政和政治不穩定,影響美股表現,各大指數全面下挫,不過經濟學家們大多並不擔心。示意圖。(圖/美聯社/達志影像)

記者倪浩軒/綜合報導

國際知名信評機構惠譽(Fitch Ratings)下調美國債務信用評級,理由是財政和政治不穩定,影響美股表現,各大指數全面下挫,尤其費城半導體指數重跌146.61點或3.80%,跌幅最大,不過經濟學家們大多並不擔心美國降評會給經濟帶來什麼影響。

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美國債務信用評級遭下調的消息衝擊市場情緒,美國股市當地時間2日收盤,道瓊工業指數下滑348.16點或0.98%,收35282.52點;標準普爾500指數下跌63.34點或1.38%,收4513.39點;那斯達克綜合指數下挫310.46點或2.17%,收13973.45點;費城半導體指數重跌146.61點或3.80%,收3711.60點。

對於惠譽下調評級的決定,美國財政部長葉倫(Janet Yellen)稱降級行為「已經過時」,直言自己「強烈不同意」惠譽的決定。而許多經濟學家比起惠譽,更加願意站在葉倫這一邊。

專家為何不擔憂?一、市場早知情

瑞銀全球財富管理公司(UBS Global Wealth Management)首席投資官哈菲爾(Mark Haefele)表示,惠譽降評的理由都是市場早已知道的事,所以帶來的衝擊十分有限。高盛首席經濟學家菲利普斯(Alec Phillips)也指出,降級沒有包括任何新的資訊,並沒有任何美國金融穩定性在近期惡化的新消息。Vantage分析師杜塔(Jamie Dutta)表示,葉倫稱降評「過時」與市場的看法相符。

專家為何不擔憂?二、美國並非首次遭降評

除了惠譽降評的理由並不新鮮之外,專家們不認為降評會帶來太大衝擊還有一個重要原因,早在2011年,與惠譽並列三大信評機構之一的標準普爾(S&P Global Ratings),就已調降美國債務信用評級至「AA+」,但後來發生的事情證實,除了短期衝擊美股行情外,並沒有造成什麼重大影響。

上海商業銀行研究部主管林俊泓認為,2011年標準普爾調降美國評級,但美元主導地位與美國政府償債能力皆未受影響。且惠譽這次調降,市場的反應比當年標準普爾調降還更加無感。

專家為何不擔憂?三、美債具有不可取代特殊性

美債規模在去年即已突破30兆美元,其中美國大眾持有約15.8兆、外國投資者持有近8兆、聯邦信託基金等政府帳戶持有約6.5兆。扣掉政府帳戶,投資大眾持有美債約24兆,穆迪分析(Moody's Corporation)首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)表示,現在問問全球投資者,當經濟局面陷入動盪,更願意持有誰的債券?答案還是美債。

美債的避險性在投資配置中難以取代,如同白宮所說,「AA+」的評價依舊代表信用良好,沒有人會因此認為美國將倒債。而且美國經濟的表現並不差,對聯準會強勢生息展現出不俗的韌性,通膨也逐漸壓低,在先進經濟體中,美國今年的GDP成長名列前茅。當投資人想要避險,美債依舊是優先選擇。

一切歲月靜好倒也未必 仍有隱憂

無論如何,調降仍說明美國經濟存在隱憂,「凱投巨集觀」(Capital Economics)的分析師提醒,未來幾年美國的債務規模將達到GDP的6%左右,因此衍生的利息成本也十分可觀,假如美國利率沒有降低,繼續維持在現行水準,美國的債務規模很可能就會難以持續。

盈透證券(Interactive Brokers)的經濟學家托雷斯(José Torres)則指出,要觀察的是惠譽降級會否引發其他機構跟進下調美國評級,假如後續發生骨牌效應,那市場可能又會有不同的感受。

 
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