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恆大上月在美申請破產保護,走上典型的債權人債務重整之路,但是有兩個問題橫亙在恆大面前。首先,恆大與海外債權人的談判並不順利,中國房地產銷售下滑給恆大的現金流帶來壓力,上週恆大取消了與債權人的一系列會議,先是說因為銷售不如預期,接著又稱因為遭到調查,集團目前無法滿足新票據的發行資格,要重新評估研議債務重組的條款。
再來,隨著許家印與多位集團高層捲入涉嫌犯罪行為被帶走調查,恆大集團股票在香港證交所已被停牌,集團本已所剩不多的殘值再度崩跌。在這樣的情況下,恆大想與海外債權人達成債務重組的協議,變得非常困難。
《紐約時報》認為,恆大的崛起是順應了中國城市化進程創造出的巨額需求,但是恆大那種高度槓桿、負債借錢快速擴張的商業模式,在市場進展順利時或能表現出色,一旦政府加強監管,就會面臨崩潰。
《紐約時報》指出,恆大並非個案,中國當局處理恆大的態度,可能預告了其他房地產開發商的命運,像是碧桂園也已處於搖搖欲墜邊緣。另外,恆大集團所積欠且無法償還的鉅額債務,在中國經濟衰退的現在,也成為整個經濟體系的沉重負擔。