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郭明錤的報告中指出,燿華自 2017 年第四季擴產後成為主要供應商,強勁 AirPods 需求可望挹注燿華與華通 2018 年第一季營運動能。
凱基預估燿華與華通在 2017 年第四季到 2018 年第二季訂單比重分別為 55-60% vs. 40-45%、50-55% vs. 45-50% 與 50-55% vs. 45-50%,此外,凱基認為,燿華與華通 2018 年第一季季成長分別約為 15-20% 與 25-30%,華通則因 2017 年第四季出貨基期較低,故 2018 年第一季季成長較高。
該報告進一步分析,AirPods 對燿華的意義高於華通。因燿華並無生產類載板 (SLP) 故規模較小,且估計 AirPods 佔燿華軟硬板產能比重不低 (可能約 25-35%)。在 iPhone (主因是 iPhone X 比重提升與舊款機種追加訂單)、AirPods 與車用軟硬板訂單挹注下,凱基預期燿華 2018 年第一季業績可望淡季不淡。
而華通方面,雖 AirPods 比重被燿華超越,但因 2017 年第四季出貨基期較低,故預期 1Q18 的季成長高於燿華。雖投資人對華通的注意力更多是在類載板事業,但凱基認為 AirPods 至少在 2018 年第一季可望減緩淡季對華通的影響,同時該公司亦是 2018 年下半年新款 AirPods 電池軟硬板單價提升的受惠者。
展望 2018 年,凱基預估 AirPods 全年出貨將年成長約 100%, 達到 2600 萬組到 2800 萬組, 預計 2018 年下半年 AirPods 改版後電池軟硬版的單價可望提升,有助進一步燿華與華通推升營運動能。
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