〈Q2投資看這裡〉聯準會高鴿 風險性資產與新興市場

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2019-03-31 10:30:04

美國聯準會暫緩升息步伐,更預告今年都沒有升息空間,超鴿派的態度重挫美元升勢,推升風險性資產表現,投信認為,全球央行風向轉變,有助風險性資產與新興市場表現,但也要留意,萬一未來市場鴿轉鷹,或是升息比市場預期還快,可能出現利率反轉,須慎防利率風險。

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摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出,美國聯準會三月會議決議繼續維持指標利率目標區間在 2.25%~2.50%,符合市場預期,卻也再度重申對升息保持耐心的立場。

而觀察本次利率意向點陣圖,可發現多數官員態度轉為更加鴿派,從原先預估今年將升息兩碼,至今年可能完全不升息,直到明年才有可能再升息一碼。   林雅慧指出,聯準會將從 5 月開始放慢縮減資產負債表速度,計劃於 9 月停止縮表,並從 10 月起將手上的機構債與不動產抵押貸款證券 (MBS) 到期本金,再投入美國公債市場。

根據聯準會主席鮑威爾則預估,年底聯準會資產負債表規模將降至 3.5 兆美元左右,占美國 GDP 約 17%,整體縮表進度較市場預期提早動作。    以資產配置角度來看,林雅慧指出,自 2006 年以來,投資人採用「50% 全球股票 + 50% 全球債券」配置策略,年化報酬達 4.7%,雖不及 100% 配置全球股票的 5.7%,但只要承受 8.9% 的波動度僅為純股配置 15.6% 高波動度的一半。

林雅慧指出,若以承受每一單位波動度可以換取到報酬的角度來看,股債兼具的「多重收益策略」讓投資人能以較低的波幅享受到較高的收益。   保德信投信認為,序將進入第 2 季,觀察過去經驗,即便殖利率曲線反轉,但不代表經濟衰退迫在眉睫,這只是市場對經濟成長增速放緩預期,預期資金將會湧往安全穩健之觀察過去經驗,

保德信投信表示,今年以來風險資產仍有不少投資機會,但須留意景氣末升段風險,對於風險資產應審慎應對。

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