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其次則是債券存續期,黃奕栩表示,存續期間是用來衡量債券對利率的敏感度,一般來說,存續期短的債券對於升息的敏感度較低,債券跌價風險也較小。
目前美國高收益債券存續期間僅 3.4 年,僅約美國國庫券的一半,在未來美國利率水準正常化,美高收益債相對較具利率彈性優勢,較能禁得起利率走升的考驗。 第三則是與股債市相關度,黃奕栩說明,美國高收益債和 MSCI 全球指數相關係數達 0.8,換言之,如果全球股市上漲,美高收益債也有機會能同步受惠看漲。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出,Fed 維持基準利率不變且今年不再升息,預計 9 月底停止縮表;歐洲央行 3 月會議亦維持利率不變,9 月起將推出新一輪定向長期再融資操作 (TLTRO) 到 2021 年 3 月,全球兩大央行鴿派態度均超出預期,預料將有利債市發展。
李育昇認為,全球高收益債指數今年初以來漲幅逾 8%,從歷史各年度的報酬率來看,全球高收債在下跌後隔年都有強勁反彈,由於第 1 季企業財報盈餘優於預期,則能進一步強化市場信心,幫助全球高收益債延續反彈。
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