名家論壇》盧燕俐/美國經濟衰退,錢往這裡擺!

▲近期多項經濟數據透露,美國經濟衰退不可免,投資人應上緊發條,重新做好資產配置。(示意圖/取自Pexels)
▲近期多項經濟數據透露,美國經濟衰退不可免,投資人應上緊發條,重新做好資產配置。(示意圖/取自Pexels)

文/盧燕俐

儘管美國聯準會主席鮑爾兩周前才信誓旦旦強調,「銀行體系健全且有韌性,美國經濟依舊有軟著陸的希望!」但近期多項經濟數據透露,美國經濟衰退不可免,投資人應上緊發條,重新做好資產配置。

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鮑爾信心喊話已不是第一次,市場早已見怪不怪,不如讓經濟數據來說話吧。最新公布的三月份製造業PMI,只有46.3,不僅低於預期,也比上個月47.7差,更寫下疫情爆發以來最低。顯示新訂單持續萎縮,且信貸緊縮持續衝擊經濟活動。

同時,三月非農新增職位23.6萬,雖超過預期的23萬,但比起二月的32.6萬銳減不少,且同為兩年新低。令人擔憂的是,新增職務集中在酒店與醫療保健,零售業則損失1.5萬職缺,說明就業市場不太妙。就連前美財政部長桑默斯都指出,「美國經濟衰退的可能性正在上升,聯準會升息正進入尾聲!」

值得注意的是,鮑爾三月底利率會議已正式表態,「今年不會降息!」無論最後是否會提早到今年第四季降息,只要高利率維持好一陣子,即使升息進入尾聲,都會影響民間消費與經濟活動。

換句話說,美國經濟衰退早已敲響了警鐘,投資人不能不察覺,在衰退的過程中,如何看緊荷包。首先,最值得布局的是債券,債券價格歷經兩年的崩盤,隨著升息進入末端,甜蜜買點也已浮現,這部分的論述,上篇專欄已提及,在此就不多贅言。

只是要提醒讀者,債市與股市走法不能一概而論,有些剽悍的中小型飆股,一旦有題材,當日漲停司空見慣;相較下,債市較為溫吞,即使處於多頭行情,也可能出現「走兩步退一步」的格局,持有者需有耐性,用時間慢慢等待獲利。

其次,黃金部分,一個月大漲一成多,已站穩每盎司2000美元,已有台銀分析師預言,「下半年將挑戰歷史新高2073美元!」金價從去年11月低點以來,已上漲25%,除了具抗通膨與避險的功能,主要還是因為市場擔心美國經濟衰退、美國升息進入尾聲,降息有利金價,來個先行卡位。

不過,對於黃金後市,各界看法分歧。有人認定黃金不配息,無法產生複利效果,不如長期存股;也有人認為,近年加密貨幣大量發行,搶走了黃金的風采,壓抑了未來的投資價值。

我的建議是,黃金是準貨幣,有不可取代的地位,否則全球央行不會在去年共買入1136頓黃金,創下1950年代以來最高紀錄。意味著,全球央行蠢蠢欲動,擔憂著金融體系的下一顆未爆彈。

對一般投資人來說,金價走勢起伏大,不易掌握,有興趣者,可以酌量布局,而目前最需思考的是:本波25%的漲幅是否已將降息的利多反應完畢?如果還沒,還有多少利潤可以掌握?免得一躁進,短線又被套牢了。


●作者:盧燕俐/資深財經媒體人、企業財經顧問

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