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這回人行選在離岸人民幣破 6.9 大關當天,宣布重收外匯風險準備金,就是明確向市場宣示,這是個重要支撐點,對市場預期心理有重要暗示作用。
市場分析,相較於對遠期售匯徵收風險準備金,市場更在意人行上週五對外公布的訊息中,強調「將根據需要進行逆週期調節」,代表人行可能重啟干預機制,將對人民幣匯率產生更大影響。
尤其 2015 年人行那場驚天動地的 811 匯改以來,曾祭出「逆週期調節」,再中間價報價機制引入「逆週期因子」。但之後隨著單邊預期被打破,市場進入雙向波動,人行在 2018 年 1 月 9 日暫停使用逆週期因子,讓匯率政策回歸中性。 民生銀行首席分析師溫彬表示,若接下來人民幣出現速度較快、規模較大的貶值,人行很可能在形成機制上重啟逆週期因子,穩定市場預期。不過對沖基金 BMO Capital Markets 策略分析師 Aaron Kohli 指出,只要人民幣不脫離美元走勢出現異常大幅下跌,或中國出現大幅資本外流,近期人行直接出手干預匯率的可能性不高,但不排除會針對某些投機行為精準打擊,遏制投機放空人民幣氛圍持續擴散。
市場關心人民幣 7 的關卡,是否真是人行底線?有外匯資深交易員表示,這個關鍵點只有在人民幣匯率沒過整數關口前,對市場預期有一定心理暗示作用,但若真的突破 7 大關,這個意義也就消失了。
至於人民幣接下來後勢是否再看跌?
《21 世紀經濟報導》,目前多數對沖基金認為人民幣的補跌需求已大幅釋放,一方面對比 2016 年人民幣貶值預期強烈時期溢價幅度高達 4%-5%,目前美元兌人民幣 1 年遠期 (NDF) 溢價僅為 0.2%,顯示機構投資人認為人民幣未來下跌空間有限;另一方面美元指數歷來有升息之後衝高回落的習慣,機構投資人自然也會特別小心。
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