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高盛策略師 Ben Snider 在報告中表示,「儘管熱門的對沖基金股票有著良好的回報紀錄,但投資人在評估股票前景時往往將高持股比率視為負面特徵。客戶經常要求我們將對沖基金持股比率數據納入篩選標準,表示傾向於買進『低持有度』股票,」「事實上,在過去 10 年中,對沖基金的熱門程度的有效標準一直是選擇股票而非估值。」
總體而言,高盛調查的對沖基金投資回報率今年以來已有 8%。
但是,擁有最熱門的多頭部位和最高集中度的一籃子股票的表現要好得多,18% 的回報率超過標準普爾 500 指數第 1 季的漲幅 15%。
這意味著亞馬遜 (AMZN-US)、臉書 (FB-US) 和微軟 (MSFT-US) 等企業在第 1 季度的收益均超過 25%。
但今年情況並非如此。
自 2001 年以來,出現在投資組合中的前 10 大股票已經超過標準普爾 61% 的股票,平均超額回報率為 0.55 個百分點。持有這些股票最多比率的基金有 63% 打敗大盤,平均超額收益率為 1.96 個百分點。
Snider 寫道,「來自對沖基金的熱門程度和估值的訊號在投資組合中特別有用,特別是長期投資者。在過去 10 年中,熱門股票通常在 3 個月和 12 個月的投資期內表現優於冷門股票。」
近日對沖基金因其高額手續費和低於市場的回報率而廣受批評。
從 HFRI 基金加權綜合指數 (HFRI Fund Weighted Composite Index) 來看,整體產業及其近 10000 支基金的收益率為 7.2%,而標準普爾 500 指數在此期間的總回報率為 18.2%。
這使挑選投資股票變得更加重要。
持有最多股票的 VIP 籃子中的其他企業包括 Alphabet (GOOGL-US)、阿里巴巴 (BABA-US)、Netflix (NFLX-US)、Celgene (CELG-US) 和 Visa (V-US)。
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