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名家論壇》盧燕俐/拜登勝選,美股必漲?

▲美國總統民主黨候選人拜登。(圖/美聯社/達志影像)
▲美國總統民主黨候選人拜登。(圖/美聯社/達志影像)

文/盧燕俐

2020-10-13 15:42:16|2020-11-02 10:03:48

美國總統大選進入白熱化階段,儘管兩位候選人民調略有起伏,但不少國外分析師認為,一旦民主黨大獲全勝,同時拿下白宮和參眾兩院,將能有效貫徹政策,促使美股續漲。但果真如此嗎?是否還有其他更重要的變數?

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先要釐清,民調結果不等同選舉結果,上次大選就是如此,川普支持度一路落後希拉蕊,最後還是逆轉勝。而這回,多數民調包括CNBC、WSJ等,都預言拜登將獲勝;但也有其他機構像是英國周日快報、蓋洛普等,認為川普民調回升,勝券在握。

無論最後鹿死誰手,比較有意思的是,有研究機構提出歷史統計,證明過去50年,舉凡民主黨獲勝,從投票日隔日,計算到當年年底為止,標普500指數漲幅多達2.9%,比共和黨勝選的1.7%還要多。因此,「民主黨勝選、美股續航」的說法,甚囂塵上。

投資市場向來瞬息萬變,歷史經驗可供參考,但不會完全複製。以今年新冠疫情來說,正當全球投資人恐慌著,美國經濟是否將步入大蕭條時,聯準會火速祭出QE無上限,造就此波股市榮景。

我認為,即使拜登最後勝出,仍有幾項重要變數值得投資人深思。首先,是川普的態度。川普早已表明,萬一大選落敗,他不會接受這樣的結果。這是否暗示著,在選後還有兩個半月的任內,既定政策突然跳票,或天外飛來一筆,打壞現有施政節奏,影響政經穩定性,連帶拖累美股表現。

其次,假設拜登贏了,美國經濟能否從此反轉向上,挑戰還很大。有別於川普的減稅政策,拜登主張加稅,企業稅從21%調高到28%,個人所得稅最高稅率,也從37%調高到39.6%,對年收入超過40萬美元的人,也課徵6.2%的社保稅。

儘管拜登陣營強調,受影響的族群以收入前1%的富豪為主,但企業加稅仍將衝擊美股獲利,美國銀行研究部就估算,這項稅改將導致標普500成分股的獲利大降9.2%,首當其衝的,正是投資人最愛的科技類股。

第三,疫苗研發進度,將左右全世界經濟成長動能。川普很早就拍胸保證,「選前疫苗就會上市」,可是截至目前,全球已進入臨床試驗的11種疫苗候選藥物中,美國有4款,監管單位和藥廠基於審慎評估的理由,不太可能在大選前上市,川普這幾天只能改口,「自身所接受的抗體療法,比疫苗還讚!」

一旦疫苗問市不如預期,秋冬所引發的第二波疫情,恐怕不易獲得控制,甚至遠比夏天還兇猛。美國銀行研究部也評估,倘若疫苗在明年第一季就能廣泛施打,那麼,全球GDP成長率,還有機會來到6.3%,如果拖到第三季,GDP將降到5.6%。

換句話說,緊盯疫苗進度,與新總統的新政內容,同等重要。沒有疫苗,全球經濟難回正常軌道,再龐大的紓困金額,都只能解決燃眉之急,而非正本清源之道。

最後,聯準會寬鬆的貨幣政策,是否會調整,也是重中之重。現已傳出,有FED官員表示,只要疫情緩和,寬鬆政策就應逐步退場。但這樣的論調,不受投資人歡迎,當資金大幅退場、美企業獲利又無法同步復甦,股市勢必陷入動盪。

話題再轉回,如果最後不是拜登出線,而由川普連任,美中關係是否更緊繃,川普也放手讓股市回歸基本面,到時,股市的多空戲碼,就很有得瞧了。

●作者:盧燕俐/資深財經媒體人、企業財經顧問

●本文為作者評論意見,不代表《NOWnews今日新聞》立場

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