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惠譽國際認為,相關政策改革鼓勵地方政府在中長期降低借貸槓桿,但也可能加劇地方政府融資平台的分化,增添未來6至18個月地方融資平台違約的風險。惠譽國際顯示,國有企業違約的比例越來越高,代表政府也不再為國有企業債務提供擔保,引起了投資者的擔憂,進而影響到市場穩定性。
《路透社》報導指出,中國華融(AMTD)錯過了3月31日提交2020年度業績的最後期限,引發市場對中國國有企業還債能力的擔憂。但分析師認為,中國國有企業違約也未必是件壞事。法國巴黎投資大中華區高級經濟師羅念慈表示,違約會迫使企業遵守硬性的預算約束,並實行更嚴格的信貸紀律,而缺乏這些約束是造成過度投資的罪魁禍首。
惠譽國際駐上海分析師張順成也向《路透社》,隨著下半年大額資金到期,流動性惡化的弱勢地方國企應該會繼續承受更高的償債壓力,但由於中央當局引導陷入困境的國有企業提前協商還款安排,因此不太可能出現違約潮。