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對於近期台股盤勢快速輪動、上下波動,安聯投信進一步分析,一是反映受景氣能見度欠佳的影響,庫存修正出現差異的現況;其次是因為通膨因素的影響。由於今年最大的風險就是通膨,通膨進而讓各國央行有壓力升息,而俄烏事件更讓通膨加劇,而通膨是今年影響投資市場信心的關鍵,可以留意下半年後是否逐漸舒緩。
此外,安聯投信也提醒,由於通膨可能誘發需求下修,目前供應鏈庫存逐漸攀升,由於上中下游、不同產業別或個別公司轉嫁通膨增溫的能力有所不同,未來需留意是否發生庫存調整,及通膨可能帶來的需求下修風險。
至於回到通膨對個別產業的影響,安聯投信表示,如果簡化地假設,通膨最終會影響需求,需求彈性越小的、相對越強勁;另外,可以輕易將上漲成本反映的產業,獲利相對不受影響。像是民生必需品、原物料產業,相對會比較好。科技領域如企業支出、政府預算較不受通膨影響,所以半導體設備、雲端伺服器,以及標案市場如網通設備需求較不受通膨影響。
在投資建議上,安聯投信認為,台股今年獲利成長幅度會受基期因素影響,選股比較重要,現階段以能見度較高者為優先。題材上,看好ASIC/IP、 ABF載板、矽晶圓、車用電子等,主要著眼於這些族群今年獲利成長有望逾三成,且能見度延續到2023年。 防禦類股票可留意殖利率概念股、但要留意獲利的穩定性。
在資金動向上,根據證交所統計,外資近期賣超力道出現緩和,近一周累積買超161.5億元。預期在俄烏事件逐漸平息後,市場有望回歸基本面後,有機會出現回補,而4月中旬後,科技廠陸續召開法說,可做為關注外資重新聚焦基本面的參考指標。