通膨放緩 滙豐銀估美國2月最後一次升息、明年Q2降息

▲滙豐銀行今(13)日指出,美國升息週期正步向尾聲,預期聯準會(Fed)將於今(2023)年2月1日最後一次升息2碼,然後暫停升息,待美國核心通膨進一步回落,才會在2024年第2季和第3季分別降息1碼。(圖/美聯社/達志影像)
▲滙豐銀行今(13)日指出,美國升息週期正步向尾聲,預期聯準會(Fed)將於今(2023)年2月1日最後一次升息2碼,然後暫停升息,待美國核心通膨進一步回落,才會在2024年第2季和第3季分別降息1碼。(圖/美聯社/達志影像)

記者顏真真/台北報導

美國最新通膨數據續降,滙豐銀行今(13)日指出,美國升息週期正步向尾聲,預期聯準會(Fed)將於2月1日最後一次升息2碼,也就是0.5個百分點,然後暫停升息,待核心通膨進一步回落,2024年第2季和第3季才會各降息1碼。而隨著美元利率見頂和通膨放緩,美元與其他貨幣的利差不再擴大,美元強勢告終為亞洲市場消除不利因素,也將支持全球債券市場表現,目前債券收益率處於10年來的高點,相對股票和現金,債券的長期預期回報改善幅度亦最顯著。

我是廣告 請繼續往下閱讀
滙豐銀行預測,各國央行的強力緊縮政策將讓全球國內生產總值(GDP)成長由2022年的30%放緩至2023年的1.8%,而全球消費物價指數(CPI)將由2022年的8.4%放緩至2023年的6.6%。在全球經濟下行的背景下,亞洲(日本以外)表現最佳,預期是唯一在2023年GDP將加速成長的地區,將由2022年的3.5%成長上升至2023年的4.3%,主要是受益於中國内地加快經濟重啟,以及推出穩定房地產市場的寬鬆政策,而東盟及印度經濟成長將維持穩健。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲指出,美國升息週期正步向尾聲,滙豐預期聯準會將於2月1日最後一次升息0.5個百分點,然後暫停升息,預料今年內聯邦資金利率將維持在4.875%的高點不變,待美國核心通膨進一步回落,聯準會才會在2024年第2季和第季分別降息0.25個百分點。而美國利率見頂和通膨回落將創造更有利債券市場的投資環境,也支持滙豐在2023年上半年對債券持偏高比重配置,尤其從歷史數據來看,當經濟週期放緩時,股票和債券回報的相關度降低,加強了在全球經濟下行週期中高評級等級債券分散風險的優勢。

范卓雲表示,從週期因素分析,預計全球經濟數據可能會在2023年第2季或第3季前後觸底,但全球經濟放緩仍將是未來幾個月企業盈餘的主要阻力,預計市場共識盈餘預測將進一步下調,並可能在2023年第2季前後見底。為建立可抵禦衰退的股票投資組合,滙豐青睞更具韌性的股市,對美國、亞洲和拉丁美洲股票持偏高比重配置,由於歐元區和英國經濟陷入衰退,因此對歐洲股票持偏低比重配置。而美國經濟成長將繼續低於長期趨勢,2023年成長僅0.8%,2024年為0.7%。

此外,隨着市場對美國利率見頂作部署,美元的上升趨勢已經結束,美元與其他貨幣之間的利差不再擴大,消除了推動美元升值的主要有利因素,滙豐對美元相對歐元和英鎊持中性觀點,看好日圓、新加坡幣和巴西雷亞爾的展望。

滙豐銀行也預測,受益於中國重啟經濟及加速推動支持房地產的寬鬆措施,中國GDP成長將由2022年的3%回升至2023年的5%。范卓雲認為,中國在1月8日起放寬出入境防疫管控,全面結束清零政策,為中港股票市場以致整體亞洲股市帶來另一重大轉捩點。在北亞市場,我們對中國內地和香港股市持偏高比重配置。若參考世界各國重啟經濟的經驗,中國結束清零政策無可避免需要經歷過渡期,今年中國經濟發展將呈先低後高格局。滙豐預測今年第1季中國GDP將陷入-0.5%的收縮,預料第2季中國經濟可在疫後恢復正常和穩成長政策支持下強力反彈至 6.2%成長,預測全年中國GDP成長率將從今年的3%大幅回升至5%。

不僅如此,她也提到,受益於中國經濟復甦、美國利率見頂和美元回軟,滙豐在2023年亞洲市場的前景中看到曙光初現,東盟經濟體受惠於當地經濟持續重啟、供應鏈重新配置和消費開支強勁,東盟經濟穩健成長,是另一項支持亞洲市場的因素,在東盟市場中,對印尼和泰國持偏高比重配置,其盈餘成長動力最為強勁。

滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華也提到,在北亞股市中,南韓和台灣市場因為較受歐美經濟放緩影響,半導體和科技硬體行業不景氣,預料今年上半年仍然維持波動。

我是廣告 請繼續往下閱讀