台灣經濟已過谷底 楊金龍估呈NIKE勾型復甦、無通縮疑慮

記者顏真真/台北報導

calendar_today2020-06-18 18:50:08

▲中央銀行總裁楊金龍說明貨幣政策。(圖/記者顏真真攝)
▲中央銀行總裁楊金龍說明貨幣政策。(圖/記者顏真真攝)

中央銀行今(18)日召開理監會議,並維持利率不變。央行總裁楊金龍在會後記者會上表示,基本上台灣經濟在6月落底,谷底已過了,將呈現NIKE勾型復甦,而且通膨低緩與通膨預期下降應屬短期現象,預期下半年物價回穩,無通貨緊縮疑慮。至於央行這次利率不變是否為未來降息預留空間,他則說若有必要時,央行將召開常務理事會或臨時理事會,採取妥適貨幣政策工具,以達成央行法定職責。



雖然央行下修台灣今年經濟成長率至1.52%,但楊金龍強調,主要是因疫情發展將持續影響全球經貿動能,進而抑制台灣出口,也不利外國人來台旅遊,服務輸出成長仍將受限,但隨著國內社交規範鬆綁、政府啟動振消費措施,民間消費可望回穩,再加上民間投資溫和成長、政府支出穩健增加等挹注,預期經濟成長率將逐季回升,下半年會比上半年好,並可望呈現NIKE勾型復甦,勾型的谷底已過去,即便進出口仍是負成長,但出口負成長小於進口負成長,對今年經濟成長仍有一些貢獻。

在物價方面,受油料費、燃氣等能源價格大跌影響,前5月消費者物價指數(CPI)平均年增率為-0.11%,但不含蔬果及能源的核心CPI年增率0.29%,仍是正數,楊金龍說,市場預期國際油價隨疫情趨緩將漸回升,加上國內消費需求回穩,央行預估下半年CPI年增率將高於上半年,而全年CPI年增率預估值為0.01%。

對於市場擔心台灣會出現通縮?楊金龍強調,「這點我們持較樂觀看法」,物價下跌最主要是能源,能源供給面整個下來,消費也受到影響,通訊費率下降較大,但通縮是指「物價普遍性持續下跌」,但其實大部項目都是上升,況且台灣核心物價仍是正的,預期下半年通膨會慢慢回升,尤其隨疫情趨緩,預期油價也會上升,經濟成長也會上升,消費亦將恢復成長。

至於這次央行利率不動是為未來預留降息空間嗎?楊金龍強調央行將密切關注新冠肺炎後續發展、主要經濟體貨幣政策走向與振興經濟方案執行成效,以及國內外經濟金融與物價情勢變化。若有必要時,央行將召開常務理事會或臨時理事會,採取妥適貨幣政策工具,以達成央行法定職責。

不過,楊金龍也談到就若干實施「負利率」政策的央行來看,負利率實施成效不一,可能「弊大於利」。像歐元區及日本實施「負利率」已很長一段時間,其目標是要提高通膨預期,但似乎效果沒有顯現出來,相反調降利率,銀行獲利空間縮小,主要因利差縮小,若沒有量的增加來彌補,銀行收益就會下降,變得比較脆弱,銀行中間角色就會受影響,獲利不好就更不願意放款,導致信用成長放緩,影響貨幣政策的傳遞功能。

此外,「負利率」也可能不利金融穩定,可能鼓勵投資者及銀行為追求較高收益而承擔過度風險,家計部門亦可能因房價上升,導致債務負擔增加。另一方面也不利公債與貨幣市場運作,全球負殖利率的債券規模劇增,亦可能導致債券市場及貨幣市場流動性大幅下降或規模大幅縮減,而損及金融市場運作機制。

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