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美國聯準會表示,在6月份暫停升息是為了爭取一些空間,以「評估其他訊息及其對貨幣政策的影響」,但隨後又釋出可能在7月份升息的訊息;6月份FOMC會議的利率點陣圖顯示,委員們計畫在7月和9月分別各升息一碼。
不過,最新通膨數據顯示,過去持續升息已逐漸對價格壓力產生作用,因較高的利率會減少需求;隨著通膨緩解,美國聯準會是否會暫緩進一步緊縮政策的步調,並取消7月升息的計畫呢?為此,施羅德投信認為,美國聯準會7月仍將升息,主要原因有二。
原因一為核心通膨仍高於目標,勞動市場緊俏:首先,市場仍對通膨及勞動市場感到擔憂,通膨率居高不下,雖然核心通膨率低於預期,但上個月月增率仍達4.8%,遠高於美國聯準會目標。原因二為決心打擊通膨,政策轉向言之過早:若在貨幣政策轉向將使債券市場出現大幅反彈,從而放寬金融條件,將有助於支撐經濟活動,抵銷貨幣政策的限制性,考量美國聯準會釋出對於打擊通膨的決心,此時放緩升息似乎言之過早。
不過,若暫停升息的話,施羅德環球收息債券基金產品經理劉又慈表示,從歷史經驗顯示,暫停升息期間,如2006年或2018年,不論是全球投資級債指數與非投資級債指數,報酬率漲幅顯著,隨著目前即將邁入暫停升息階段,建議投資人可把握此機會進場債券的投資甜蜜點,布局多元債券來避險,除了可享債息與資本利得,歐元及英鎊債之匯率避險收益也是潛在收益來源,資產配置的短存續期間亦可有效降低當前利率波動所造成的影響。