名家論壇》盧燕俐/金價上看3000美元,係金ㄟ?

名家論壇》盧燕俐/金價上看3000美元,係金ㄟ?

文 / 盧燕俐

calendar_today2020-04-28 10:55:48

▲對沖基金不停加碼期貨多單,全球央行也爆買黃金,金價飆破每盎司1400美元。(圖/Pixabay)
▲對沖基金不停加碼期貨多單,全球央行也爆買黃金,金價飆破每盎司1400美元。(圖/Pixabay)
美國四大銀行之一的美國銀行,21日發表最新報告,大喊:「未來一年半,金價將挑戰3000美元!」促使隔日金價大漲3%,也在業界拋下震撼彈,紛紛討論著這番言論「係金ㄟ」或「過度樂觀」?
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美銀的標題很聳動,《聯準會無法印黃金》,指出隨著景氣下滑,聯準會和各國銀行將無止盡的採取貨幣擴張政策,來縮減疫情所造成的經濟傷害,但偏偏各國只能瘋狂印鈔、不能印黃金,使得金價雖不會直線上升,但仍有機會再創新高,一口氣調高目標價5成,來到3000美元。
國際金協前主席Pierre Lassonde預測更大膽,「金價還處於牛市的早期階段,價位應來到跟道瓊指數一樣的位置,也就是兩萬美元才合理。」被視為誇張的極力作多派。

黃金具備亂世避險的功能,眾所皆知,過去一年,金價也已大漲36%。先前讓市場比較跌破眼鏡的是,三月初美國發生股災時,黃金非但沒有大漲,反倒出現了「賣金救股」的現象,短短十天,重挫12%來到1471美元,期間盤中還見到最低價1451美元。

後來,隨著聯準會宣布QE無上限,金價大幅彈升,截至4月27日,已漲至1726美元,一個月勁揚6%。但若想要達標至3000美元,等於未來一年半,必須再大漲7成以上。但,真有這個可能性嗎?

國際金協做了一份統計,值得參考。從1970年到2019年底為止,舉凡負利率時代,黃金的年化收益率平均為15%,零到2.5%的利率,平均收益率也還有13%,反而是在超過2.5%的高利率情況下,收益率掉到只剩負4%。

也就是說,金價走勢跟利率息息相關。利率高,民眾把錢放銀行,穩穩賺利息;反之,利率低,沒利息可賺,資金就簇擁黃金。所以,投資人務必關切的是,未來美國是否會隨著疫苗誕生,或景氣逐步復甦,而調整QE政策,只要QE無上限沒有踩剎車,金價走多格局就不變。

回顧歷史,長年擁抱黃金,投報率相當驚人,但波動度也十分劇烈。1973年,金價才正式衝破100美元,並在1980年火速衝高到850美元,但伴隨著大多頭結束,只花了5年時間,就一路重挫65%,跌到只剩下300美元。

而上次多頭,也是從2005年400多美元節節攀高,到2011年寫下1923美元新紀錄,但又再只花4年,價格就腰斬到1000美元附近,且來回測試底部長達3年。這說明了舉凡相對高點進場,都得歷經8到10年才能解套。

不想套房住太久,除了得隨時關心聯準會最新政策,酌量分批佈局,也是策略之一。畢竟能否真的漲到3000美元,誰也說不準,只能確定的是,目前買盤還算強勁,持有者還不需要提早下車。

●作者:盧燕俐/資深財經媒體人、企業財經顧問

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