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除了外部的因素外,歐洲內部政治局勢也並不穩定,其中較受矚目的便是英國脫歐問題,根據國際貨幣基金組織 (IMF) 於 4 月的情境分析,英國脫歐將使歐洲經濟損傷 0.2% 至 0.3%,近期英國新首相 - 強森執意引導政策方向至無協議脫歐,使得英國和歐盟雙方關係亦有所惡化,此外,義大利疑歐政黨的不信任動議,一度讓市場擔憂義國遭疑歐派掌握,兩黨關係能否走得長久還需要時間觀察。
在歐洲多項指標亮起紅燈,政治局勢也不穩定下,市場對於歐洲央行 (ECB) 強化寬鬆的呼聲越來越高,ECB 在 7 月利率決議後聲明指出:至少到 2020 年上半年利率將維持在當前或更低水準,替後續降息鋪路,並表示已委任歐元系統委員會評估各種工具選項,包括加強利率前瞻指引,利率分層機制的設計,以及新一輪資產購買計畫的規模和分佈;整體來看,ECB 以寬鬆作為應對經濟寒冬的柴火已經蓄勢待發。
目前 ECB 存款利率維持在 - 0.4%,再融資利率為 0%,邊際貸款利率為 0.25%,資產購買則於 2018 年底暫時停止,資產規模雖然已超過 5 兆美元,但僅約暫歐元區 GDP 的 40%,基本上都有進ㄧ步強化寬鬆的空間;以下可能為 ECB 年底前可能採取的手段包含,適時引導歐元貶值並支撐股市、調降存款利率、啟動 TLTRO-III、重啟資產購買。
綜上所述,9 月至年底 ECB 有機會再強化寬鬆政策的力道,歐洲股債行情可望獲得支撐,雖然聯準會 (Fed) 也有高機率降息,但目前歐洲經濟明顯比美國疲弱,預料未來 ECB 貨幣政策的力道仍會在聯準會之上,因此歐元的弱勢短線較難以翻轉,投資人可適當以期貨介入行情或避險。
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