地緣政治降溫 黃金快速回落至原上升軌道 三大因素看好

地緣政治降溫 黃金快速回落至原上升軌道 三大因素看好

鉅亨網

calendar_today2020-01-09 11:10:01

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美伊情勢近期提高黃金作為資金避風港的吸引力,一度把金價推升到近 7 年高點,但隨著美國總統川普談話舒緩市場憂慮後,黃金今 (9) 日回檔,面對進入黃金旺季,法人建議,短線因為地緣政治降溫,金價快速回落,但是仍在原上升軌道,加上實質利率走低等三大因素加持,展望 2020 年,持續看好貴金屬表現。
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美股今晨強勢刷新歷史高位,黃金盤中也少見的同向上漲,盤中高點一度觸及 1613.3 美元,惟收盤因川普談話暗示美伊情勢降溫,才讓黃金價格收跌至 1560.2 美元。
對於黃金此波勁揚,投信業者表示,主要原因有二,一為避險需求仍高,包括經濟前景的不確定性使投資人對股市上漲抱持謹慎樂觀態度,作多股市同時進行避險,此外,美中貿易協商即將進入更難以克服的智財權談判、英國無協議脫歐風險、以及中東地緣政治風險等,皆使黃金避險需求熱絡。

二為旺季效應,以過去 30 年數據統計,12 月到次年 2 月為黃金傳統旺季,其中又以元月表現最佳,高盛證券看好黃金 3 個月目標價來到 1600 美元。

不過,投信業者表示,惟須留意黃金對地緣政治風險的反應較為及時,一旦衝突降溫,金價將會快速回落到原上升軌道,手上有部位者可續抱觀察,空手者追高宜慎。

展望 2020 年貴金屬市況,投信業者表示,貴金屬市場依然看好,主要理由如下:

一、實質利率走低

貴金屬無法孳息,因此投資貴金屬的機會成本就是實質利率(= 名目利率-通貨膨脹率),實質利率亦是影響貴金屬中長期趨勢最重要的因素之一。

聯準會在 2019 年連續降息 3 次之後,目前對於 2020 年的展望是維持利率不變,許多分析師則是認為可能還有小幅降息空間,因此名目利率預期將持平或下滑,而通膨率則是保持接近 2% 的年增率向上溫和成長,因此實質利率將持續 2019 年的下滑趨勢,有利於貴金屬表現。

二、國際政治風險不確定性仍高

2020 年美國即將進行總統大選,且衍生了總統彈劾案,此外,拖延多年的英國無協議脫歐風險仍存,也是不確定性之一。

最大的風險還是來自於貿易戰,美中初階段協議可望在下個月簽署,但是隨後展開的將是更重要、更難弭平歧見的智財權相關談判,可以預見美中貿易協商仍將深深影響 2020 年全球市場,避險需求仍是貴金屬投資的主流。

三、強勢美元可望扭轉

貴金屬都是以美元計價,價格表現通常與美元呈反向關係。依過去的循環性來看,美元指數的多頭約時 7 年、空頭則約 8 年,此波多頭循環可望在 2020 年迎來轉折。

除了循環性以外,美元通常在全球經濟走弱時表現較佳、景氣走升時表現較弱,多國經濟數據在近期已有逐漸落底跡象,一旦景氣反轉上揚,美元指數可能相應走弱,亦有利於貴金屬表現。

在操作建議部分,短線因為地緣政治降溫,金價快速回落,但是仍在原上升軌道,由於法人仍看好金價,建議投資人可參考自身投資屬性,待美伊衝突降溫後分批加碼元大 S&P 黃金 ETF(00635U-TW),積極投資人甚至可透過槓桿型 ETF,如元大 S&P 黃金正 2ETF(00708L-TW),有機會放大獲利,但仍須留意金融國際情勢。而在金價受到地緣政治風險而突兀上漲時,黃金短線回檔風險反而較高,可參考元大 S&P 黃金反 1ETF(00674R-TW) 為資產配置評估。
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