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天風證券分析師郭明錤公布最新報告顯示,根據內部調查,三星 Galaxy S10 系列預購數量較 S9 系列年增 30% 至 40%,因此上修 2019 年 S10 系列出貨預估,幅度達 30%,從年銷售 3,000 萬至 3,500 萬支,上調至 4,000 萬~4,500 萬隻,其中 S10 + 與 S10 合計約占 85% 以上出貨量。

郭明錤團隊認為 S10 系列出貨動能優於市場預期主要來自四個方面:

  • 市場對高階手機市場成長性過度悲觀
  • 與 iPhone 規格差異化,包括:超聲波螢幕下指紋辦識、後置三鏡頭與反向無線充電等
  • 中國市場需求優於之前預期
  • 換機潮。

郭明錤團隊指出 S10 系列零組件關注焦點是超聲波螢幕下指紋辦識與三鏡頭,其餘主要受惠產業包括:熱導板、OLED RFPCB 與前雙鏡頭。

S10 + 與 S10 為 Qualcomm 超聲波螢幕下指紋辦識首度量產成功案例,效能與設計均優於光學式。因此預估超聲波螢幕下指紋辦識出貨量將在 3 月出現明顯成長,月增率為 100%,達 600 萬顆。而歐菲光與 GIS 在相關模組供貨比重相當,模組單價約 10~12 美元。

超聲波螢幕下指紋辦識關鍵供貨商:

資料來源:天風證券,鉅亨網製表
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S10 + 與 S10 後置三鏡頭與模組供貨商:Semco。該公司營運可望受益於垂直整合與高單價 (約 40 美元) 三鏡頭模組。

S10 系列其它主要受惠產業包括:熱導板、RFPCB 與前置雙鏡頭。

資料來源:天風證券,鉅亨網製表
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由於天風證券上修 Samsung Galaxy S10 系列 2019 年出貨量達 30%,因此相關供應鏈中的歐菲光、GIS、Suprema 與 Semco 成為關注焦點,其他主要受惠產業則包含:熱導板、RFPCB 與前置雙鏡頭。

至於風險方面,未來則要關注新產品生產是否遞延、美中貿易戰所導致需求低於預期,以及零組件供應鏈中非三星業務成長不如預期等。

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