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不過，美國聯準會（Fed）在去年採取較為激進的立場後，今年變得溫和許多，這反映了美國經濟放緩的現象，由於美國聯準會日前才一致通過將基準利率維持在2.25%至2.5%的範圍內，聯準會主席在政策會議後的新聞發布會上被問到可能導致Fed考慮降息的情況，他回答「我們沒有看到朝任何一個方向發展的強而有力理由，Fed對目前的目標區間感到滿意。」，這使市場對Fed可能降息的預期降溫，連帶使美元止跌回升。
因此，綜合來看，元大S&P日圓ETF研究團隊認為，在美國聯準會利率決議維持目前的基調不變，市場調降了對於Fed轉為降息的預期，使美元回穩，而在日本長假期間，日圓暫無出現不正常的波動，預期在美日央行立場維持不變下，若股市無較大風險發生，短期日圓將維持區間整理格局。
不過，瑞銀則看升日圓，主要是美國與日本啓動雙邊貿易談判之際，預期日本央行將盡量避免被美國指責故意讓日圓貶值；其次，隨着美股頻創新高，風險情緒有可能開始整固，再加上日本出口企業很可能更積極進行匯率避險，因爲當前的美元兌日圓匯率較出口商假定的108.8更具吸引力。
此外，瑞銀指出，從投機性持倉數據顯示，市場上日圓淨空倉與美元淨多倉規模相當大，這會抑制日圓進一步貶，再考慮到美日兩國利差，因此瑞銀預期當前日圓兌美元匯價偏低，未來6及12個月將向107及105靠攏。
