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岡拉克指出,過去 5 年美國名義 GDP 增長 4.3%,但公共債務總額增長了 4.7%。
未來兩年內經濟衰退機率高
他形容,美國經濟大部分的 GDP 成長,都歸功於借貸,就如將信用卡一直刷到極限。「經濟成長只是債務的增長,這才是 GDP 增長的真正原因。」岡拉克認為,兩年內美國經濟衰退的風險「非常高」,而 1 年內發生經濟衰退的機率約為 50%,未來半年內經濟衰退的可能性,岡拉克也提高自己的預測到 30%。
公司債市場基本面差
他特別警告需擔心公司債市場,並表示,恐有 3 分之 1 的 BBB 評級債券可能會被降級。他表示,這和次級房貸沒什麼不同,「不要在壓路機前撿硬幣—基本面很差,估值卻很高。」
岡拉克操盤 500 億美元的 DoubleLine Total Return Bond Fund,根據晨星公司的排名,這檔基金 5 年的表現是同類基金之冠,但今年以來收益僅 2%,落後於大多數同類型基金。
截至 3 月底,岡拉克旗下公司管理的資產規模超過 1300 億美元。
岡拉克其他的看法包括:
- 聯準會未來 12 個月降息的概率大約為 70%
- 在主席鮑爾領導之下,Fed 的政策現在並非一成不變
- 債券市場極易受到美元走弱的影響,因為一些海外買家一直在沒有沒有外匯避險之下買入美債