〈限美對陸投資〉若限制擴大 投資人該牢記的三大發展方

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週五 (27 日) 多家外媒報導,根據知情人士透漏,白宮擬限制美國對中國的金融投資,包括要求在美國上市的中資公司下市,且限制美國政府退休基金投資中國股票市場。消息傳出令美股收黑。

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現正處於美中關係的敏感時期,兩國政府都在尋求解決長期貿易爭端的方案。根據外媒報導,10 月 10 日和 11 日,中方最高經濟官員、中共副總理劉鶴再次以「習近平特使」身分率團赴美談判。

分析師指出,若美國對投資中國的資金做出更廣泛的限制,以下是投資人該留意的三個重點發展方向:

會計審查制度恐成中企下市關鍵
在美國上市的中國企業們,過去已經承受了美國龐大的壓力,因中國企業的財報嚴格性與美國的標準不一,美國投資者認為他們面臨了潛在的公司治理問題,與可能因為會計標準而遭隱瞞的潛在問題風險。

美國國會兩黨已提出了兩個法案,旨在要求在美國上市的中國企業,需要遵守美國的會計審查規則。如果這些中國企業未能接受監管與監督,將面臨下市的危機。

然而,對於海外監管機構一直要求審查中國企業的會計動作,北京政府長期以來持續避免正面回應。

根據統計,截至 2019 年 2 月,共有 156 家中國企業在美國上市,市值高達 1.2 兆美元,顯示中國企業在美國資本市場上已有重要地位。

國家安全擔憂或為中美金融脫鉤理由
約兩年之前,中美關係的貿易緊張局勢加劇,使得華府許多鷹派國會議員提出,中美兩國之間的金融關係應該更廣泛的脫鉤,而在美上市的中國企業,也成為這些國會議員的攻擊焦點。

許多分析師認為,這些壓力將可能導致部分中國企業,重新尋找其他的上市地點。先前阿里巴巴宣佈,將在香港第 2 次上市,然而,過去幾個月因香港的抗爭活動,這些計畫都遭到延遲。

美國參議員 Marco Rubio 強調,需要持續監測華爾街與中國之間的聯繫關係。

Marco Rubio 在採訪中表示:「我們不能再允許中國這樣的獨裁政府,從美國以及國際資本市場中獲得利益,中國的公司拒絕完整的財務揭露,與提高基本面的透明度,這使得美國投資者和養老基金等都處於很大的風險之中」。

上個月,Marco Rubio 呼籲聯邦退休投資委員會 (FRTIB),2017 年 11 月決定把資金投資到包含中國在內的投資指標 (MSCI All Country World ex-U.S. Investable Market Index),應該要盡快取消。

「這項投資決定,等於是把美國這些退休儲蓄金,拿去資助中國政府和共產黨,根本是在削減了美國經濟競爭力,與破壞我們為國家安全所做的努力」Marco Rubio 強調。

全球基準指標納入中國的趨勢是否扭轉
資產管理公司 Silvercrest Asset Management 的 Patrick Chovanec 擔心,如果美國投資人不能將中國的股票與債券納入其投資組合當中,很可能出現投資績效落後基準指標的風險,因中國相關的企業資產,在全球基準指標指數當中,比例正逐漸提升,而這將會是一個嚴重的問題。

不過分析師也表示,目前尚不清楚,美國政府是否有能力,阻止全球的基準指標指數將中國納入的趨勢。

目前彭博 (Bloomberg) 巴克萊(Barclays) 與摩根大通 (JP Morgan) 都已把中國政府債券納入指標指數之中,惟富時集團 (FTSE Russell) 周四卻宣布,暫時不納入中國債券在富時世界債券指數 (WGBI) 之中,並表示會繼續把中國保留在觀察名單上。

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