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展望2020年,Patrick Brenner預測風險性資產仍有表現,主要有兩個原因,一是不確定性效應趨緩,二是通膨率偏低。他觀察,川普執政後全球雖然進入一個新的不確定性年代,但市場似乎已經逐漸習慣於這種不確定,地緣政治對市場的影響有愈來愈消退的趨勢。
以上證指數近一年的盤中波動來看,今年下半年對於各種政治消息的波動,都不如上半年來得高。除此之外,全世界央行關注的「通膨」自2019年以來一直比預期低,降息、擴大資產負債表等貨幣寬鬆政策將是明年不得不然的措施。
至於與台股連動性高的美股,來看美國景氣預測,Patrick Brenner觀察美國走入衰退的機率逐步升高,加上今年8月出現2年期公債與10年期公債殖利率倒掛,市場上衰退聲音甚囂塵上。但值得注意的是,過去30年來出現幾次殖利率倒掛現象後,景氣尚需經過10到24個月才會真正進入衰退,在此之前股市更會來到高點,顯示明年股市仍有諸多機會。