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汪濤指出,假設疫情能在第 1 季獲得控制,不再有新增病例產生,預期之後在官方政策支持下,經濟成長動能可在第 2 季起復甦,但整體而言,今年中國全年 GDP 可能下修至 5.4%,但如果疫情持續延燒到第 2 季,恐讓中國全年 GDP 成長率降至 5% 以下。
報告內容指出,這次疫情將使旅遊觀光、住宿餐飲、交通運輸消費產業首當其衝受影響,估光是第 1 季度整體消費零售成長率可能至少放緩 5 個百分點。
至於固定資產投資和房地產活動受到衝擊相對輕微,但影響程度仍大於非疫情時期,疫情期間所實施的交通管制和企業延遲復工多於非疫情時期,也將削弱部分工業生產與出口活動表現。
汪濤分析,官方應會針對疫情對於經濟成長的影響推出相關政策因應,包括對受影響企業減稅降費,以及對受疫情影響的居民和地區提供定向支援,並進一步加碼基建投資。
瑞銀預估,中國人行將增加流動性投放,今年至少再降准 100 個基點,下調 MLF 利率 15-20 個基點,對影子信貸的管控也可能會小幅度鬆綁。
人民幣部分,瑞銀認為,官方雖可能為刺激經濟成長、提振投資信心而實施量化寬鬆,但美中貿易協定中國已具體承諾維持匯率穩定,加上經常帳戶順差可望改善,也能提供匯率穩定支撐,預估年底前人民幣對美元匯率維持 7。
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