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在此背景下,瑞銀密切關注人民幣在貿易加權基礎上的走勢,尤其政策制定者可能不樂見人民幣名義有效匯率(NEER)急劇走升,這可能引發中國人民銀行採取進一步措施。
不過,近期中國大陸的政策傾向並不意味著人民幣兌美元升勢終止。鑑於美國的通膨超出預期、其勞動力市場遜於預期、美聯準會保持鴿派立場以及美國國際收支可能進一步轉差,瑞銀認為美元還有低至中個位數的下行空間,這可能導致得人民幣兌美元在下半年初升破6.30,而未來3個月內將在6.3至6.50區間震盪。
至於投資者該怎麼做?瑞銀表示短期內人民幣相對於美元的實際利差優勢仍相當可觀。此外,瑞銀預計中國大陸的基礎國際收支順差將保持高點,再加上中國大陸股市相對於美國股市的估值較為便宜,因此,人民幣兌美元可能進一步走揚,因此第3季仍繼續看多人民幣兌美元。